A külföldi befektetők egy része indexkövető alapokon, például az MSCI feltörekvő indexhez kötötten vásárol magyar részvényeket, illetve ezt az indexet használja referenciaként. Az MSCI negyedévente súlyozza át az indexeit, ezek közül a májusi és a novemberi a jelentősebb, míg a februári és az augusztusi jellemzően csak finomhangolásokkal szokott járni. A következő átsúlyozási bejelentés hétfőn lesz, a súlyok március 1-jén lépnek majd életbe.
Az elmúlt bő nyolc évben folyamatosan csökkent a hazai részvényállományon belül a külföldiek kezében lévő hányad. Míg 2010 áprilisában a 6368 milliárdos teljes részvényállomány 77,2 százaléka volt külföldiek tulajdonában, addig tavaly november végén a 8077 milliárdos kapitalizáció 63,4 százaléka tartozott ebbe a kategóriába. 2014 decemberében és 2015 januárjában néhány tizedszázalékponttal 60 százalék alá is csökkent ez az arány.
Ezzel együtt az átsúlyozások életbelépésekor az indexet követő alapok vételi vagy eladási megbízásai a BÉT forgalmán meglátszanak. Az utolsó, novemberi átsúlyozás életbelépése előtti napon 26,4 milliárd forint volt a forgalom, miközben a novemberi átlag csupán 17,4 milliárdot tett ki. Augusztusban, egy kevésbé jelentős átsúlyozásnál is 11 milliárdos MSCI-napi forgalom állt szemben a 8,6 milliárdos havi átlaggal. A tavaly májusi átsúlyozási nap kimagasló, 37,7 milliárdos üzletkötési értéket hozott, míg a májusi napi átlag 13,5 milliárd volt.
A likvid piacokon nem számottevő az MSCI index átsúlyozásakor keletkező forgalom. A kisebb tőzsdéken lehet ennek nagyobb szerepe. A legtöbben az életbelépés előtti nap kereskedésének zárószakaszában bonyolítják le a tranzakciókat. Ahol nem ilyen szigorú az alapkezelési szabályzat, ott már korábban is léphetnek az alapkezelők egy-egy papír súlyának változását feltételezve. Az átsúlyozásoknak az egyes cégek árfolyamára gyakorolt hatása marginális. Most a befektetők, mind belföldön, mind külföldön, sokkal jobban figyelnek a már zajló gyorsjelentési szezon híreire
– mondta a Világgazdaságnak Debreczeni Csaba, az MKB Bank elemzője. „Sok befektető már az átsúlyozás bejelentése és az életbelépése közötti két hétben lebonyolítja a szükséges tranzakciókat. Érdemi forgalmat a ki- és a bekerülések generálnak.
A teljes cikket a Világgazdaság csütörtöki számában olvashatja
