Unortodox európai lépések jöhetnek

Szűkült a jegybankok mozgástere a Fed kivételével – mondták a Concorde szakértői egy tegnapi sajtó-háttérbeszélgetésen. Jaksity György, a Concorde alapító-elnöke szerint a várakozásuknak megfelelően már tavaly véget ért a részvénypiacok emelkedési időszaka, de a decemberi globális visszaesés már sokak komfortzónáját meghaladta. Míg azonban a 2007–08-as időszakban a világ jegybankjainak és fiskális döntéshozóinak számos eszköztár állt rendelkezésükre a likviditás növelésére, jelenleg sokkal korlátozottabbak a lehetőségek – tette hozzá. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed kivételével érdemi kamatcsökkentésre nem lát esélyt más országokban, s a problémákat fokozhatja, hogy a magas szinten ragadt államadóssági mutatók miatt a költségvetési mozgástér is szűkös. Jaksity véleménye szerint a svájci és a japán jegybankokhoz hasonlóan hamarosan az Európai Központi Bank is unortodox lépésre szánhatja el magát, és elkezdhet részvényeket vásárolni. A magyar gazdaság egyik fő problémáját abban látja Jaksity, hogy a jelentős mennyiségben rendelkezésre álló EU-s pénzek elkényelmesítették a gazdaság szereplőinek egy részét, a támogatások felhasználása ezáltal egyáltalán nem hatékony. Nehéz helyzetben lesz az MNB a következő egy-két évben: a kínálathiányos gazdasági környezet (például a szűkös építőipari kapacitások) és a munkaerőköltség drasztikus növekedése fűteni fogja az inflációt.

Móró Tamás, a Concorde vezető stratégája a jelenlegi időszak egyik sztoriját az elmúlt hetekben erősödésnek indult forintban látja. A helyzet különösen azért érdekes, mert ritka szituációba lavírozta magát a Magyar Nemzeti Bank azzal, hogy verbális kommunikációval a monetáris politika szigorítását helyezte kilátásba, miközben a globális gazdasági növekedés megtorpanása miatt a világ jegybankjai a lazítás vagy a szinten tartás mellett dönthetnek.

Jaksity György az Audi-sztrájk tanulságáról szólva elmondta, véget érni látszik az a kényelmi időszak, amikor a vállalati szektor a hatékonyságnövelésből származó profitját zsebben tarthatja, ezentúl vélhetően arra kényszerülnek a cégek, hogy azt részben megosszák – béremelések formájában – a dolgozóikkal. Nagy kérdés, hogy a csökkenő profitmarzs milyen döntésre kényszeríti a vállalatok irányítóit, akik határozhatnak például úgy is, hogy a tervezett beruházásaikat elhalasztják. A Concorde véleménye szerint a Brexit-kilátásokkal kapcsolatban most a megállapodás nélküli kilépés látszik a legvalószínűbbnek. Ha a brit gazdaság azután a várt 10 százalékkal esik vissza, akkor ez a magyar GDP-t 0,3 százalékkal veti vissza. A Concorde várhatóan májustól indítja be írországi vagyonkezelési szolgáltatását – erről a cég vezetői számoltak be sajtótájékoztatón. A Concorde célcsoportja a jelentősebb vagyonnal rendelkező magyar ügyfelek közül azok, akik megtakarításuk egy részét külföldön tervezik elhelyezni. A CII az ír Nemzeti Bank felügyelete alatt működik majd, a letétkezelést a Citibank végzi, a könyvvizsgálást pedig a Deloitte.