A fejlesztések ellensúlyozzák majd a zsugorodó marzsokat

Az Erste új szektorelemzésében a korábbi 3600 forintról 3720 forintra emelte a Mol célárfolyamát, amely 12,4 százalékkal haladja meg a tegnapi napközbeni szintet. Az ajánlást felhalmozáson tartották. Az Erste szakértőinek elemzése szerint a fogyasztói szolgáltatások fejlesztése és a poliolüzem építése a hosszú távú stratégiának megfelelően halad. Ezek ellensúlyozzák a finomítói és petrolkémiai árrések várható mérséklődését. A tavalyi hordónkénti 5,4 dolláros csoportszintű finomítói árrés az idén az Erste szerint néhányszor 10 dollárcenttel csökkenhet, a következő években pedig akár néhány dollárral is visszaeshet. A petrolkémiai árrés a tavalyi tonnánkénti csaknem 400 euróról idén 375-re, jövőre pedig 350-re csökkenhet.

„A finomításban a tengerhajózásban jövőre életbe lépő változások miatt nem csökkennek látványosan a marzsok. Magas kéntartalmú fűtőolajat a partoktól távolabb sem lehet majd használni, 2020 után azonban ez a keresletnövelő hatás kifulladhat. Akár létrejöhet egy új, ma még nem létező termék, az alacsony, 0,5 százalék alatti kéntartalmú fűtőolaj” – mondta Pletser Tamás, az Erste Befektetési Zrt. szektorelemzője. A szakértő szerint a finomításban a következő években megjelenő új kapacitások miatt csökkennek majd a marzsok.

„Az INA feldolgozási üzletágáról tavaly megállapodott a Mol és a horvát kormány. Ennek eredményeképpen bezárják a sziszeki finomítót, ami a Mol csoportszintű finomítói árrésében 0,25 dolláros javulást hozhat. Ha elkészül a rijekai késleltetett kokszoló, az további 0,5–1 dolláros hordónkénti javulást hozhat. A Mol céges marzsai egyébként várhatóan kevésbé romlanak majd, mint a piaci átlag” – fűzte hozzá Pletser Tamás.

Az Erste régiós olajcégekre vonatkozó célárfolyamaiban a Mol egy éven belül várható emelkedése a középmezőnyben található. A legnagyobb, 31 százalékos felértékelődést az OMV-től várják. „Az olaj- és a gázárak emelkedésére számítunk, az OMV az elmúlt időszakban sok kitermelőhelyet vásárolt. A Molnak az olajdrágulás ilyen szempontból nem annyira kedvező, inkább a javuló marzsokból és a kiskereskedelem bővüléséből profitálhat a hazai olajcég” – mutatott rá az elemző.

A Thomson Reuters adatbázisa szerint a Mol átlagos célárfolyama 3670 forint, ami 11 százalékkal haladja meg a tegnapi szintet. A legoptimistább a Mollal kapcsolatban a Renaissance Capital, 4400 forintos célárfolyamuk 33 százalékos felértékelődést vetít előre. A legpesszimistább célárfolyam 3100 forint. Az átlagos ajánlás a vétel. A céget figyelő tizenegy elemzőből hárman erős vételt, hatan vételt, ketten pedig csak tartást javasolnak. Ez az arány egyébként már jó két hónapja stabil. Január végén még hárman javasoltak tartást és öten vételt a három erős vételi javaslat mellett.