Az európai ipari termelési adat megmozgathatja a német kötvénypiacot

A várakozások szerint – főként az üzemanyagárak csökke­nése miatt – kismértékben csökkenhetett az infláció az Egyesült Államokban, a maginfláció azonban 2,1 százalékon maradhat Módos Dániel, az OTP elemzője szerint. Összességében rövid távon nem várható érdemi elmozdulás az inflációs folyamatokban – mondta a szakértő. Azonban a kereskedelmi háború eszkalálódása és a korábbi adócsökkentések pozitív hatásainak teljes kifutása miatt a növekedés előretekintve lassulni fog, és ez az inflációra nézve is lefelé mutató kockázatot jelenthet. A lassulás első jelei a foglalkoztatottsági adatokon már érezhetők is. Bár a nominális bérek növekedése 3 százalék feletti, a foglalkoztatottság növekedése azonban lassulni látszik. A májusi nem mezőgazdasági foglalkoztatottak száma csupán 75 ezerrel bővült, ami alulmúlta a várakozásokat. A gazdaság várható lassulása miatt a piaci szereplők arra számítanak, hogy hamarosan megtörténhet az első kamatcsökkentés. Ugyanakkor több elemző is arra figyelmeztet, hogy a Fed feltehetően a lassulás markánsabb jeleit kívánja először látni, és csak utána csökkenti a kamatot. A következő monetáris ülését június 19-én tartja a testület.

Pénteken egy kisebb jelentőségű bizalmi index, a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi indexe az elmúlt hetek aggasztó, rövidebb távra mutató amerikai makroadatai után érkezik. A lassuló bérnövekedés, a visszaeső munkaerőpiac felvetette a kérdést, hogy a rossz hangulat begyűrűzhetett-e már a fogyasztói értékesítésbe is. Itt elsősorban az autóeladások nélküli core mutatóra érdemes figyelni, mivel az alacsonyabb üzemanyagárak és a hirtelen megugrás az autóértékesítésekben valószínűleg kiegyensúlyozza majd az úgynevezett headline mutatót.

Európában az ipari termelési adat lehet nagy hatással a kereskedésre, ennek közlése június 13-án esedékes. Bár az előző negyedéves GDP-adatok az euróövezetben a vártnál valamivel jobban alakultak, a bizalmi indikátorok továbbra sem mutatnak kedvező képet az OTP elemzője szerint. A feldolgozóipari beszerzésimenedzser-index 50 pont alatt van, ami az aktivitás csökkenését jelzi, ezenkívül az üzleti bizalmi index csökkenése sem állt meg. A kereskedelmi háború és a WLTP-nek az autóiparra gyakorolt negatív hatásai már elkezdték éreztetni a hatásukat a német ipari termelésen is: az áprilisra hó/hó alapon várt 0,4 százalékos csökkenés helyett 1,9 százalékkal esett vissza a német ipari termelés. A Bundesbank 1,9 százalékról 0,6 százalékra csökkentette az idei növekedésre vonatkozó előrejelzését, ami a Focus Economics 0,9 százalékos elemzői konszenzusa alatt helyezkedik el. A múlt héten Mario Draghi, az EKB elnöke pedig annak az aggodalmának adott hangot, hogy a feldolgozóipar lassulása előbb-utóbb a gazdaság más szegmenseibe is begyűrűzhet.

A jövő héten érkező európai ipari termelési adatnak ráadásul fontos hazai vonatkozása is lehet az OTP elemzése szerint. Úgy vélik, az MNB hónapok óta az erősödő belső inflációs nyomás és a lassuló külső környezet miatti ellentmondás következtében adatvezérelt üzemmódban van. A májusi inflációs adatok szerint az inflációs nyomás nem enyhült, de ezzel szemben a külső környezet felől nem érkeztek biztató hírek – tette hozzá Módos. A magyar ipari termelés áprilisi alakulásáról is holnap közlik majd a friss adatot, a második becslést.

Az olasz költségvetési figyelmeztetés és a helyi politikai fejlemények is befolyásolhatják az európai kereskedést, csütörtökön pedig az eurózóna pénzügyminiszteri találkozóján tárgyalják az ügyet, felkészülve a június 20–21-én megrendezendő EU-csúcsra. Nagy-Britanniában a konzervatívok új vezetőjének jelölési fázisa kezdődött meg, a kérdés, hogy bárki meg tudja-e közelíteni Boris Johnson népszerűségét a pártban. Kínából egy egész sor adat érkezik, köztük az ipari és fogyasztói árindex, külkereskedelmi, ipari termelési és beruházási statisztikák.

Az orosz jegybank várhatóan 25 bázisponttal csökkenti a 7,5 százalékos irányadó rátát pénteken. A testület már április 26-i útmutatásában közölte, hogy visszatérhet a lazító ciklushoz a közeljövőben. A döntéssel egy időben sajtótájékoztatót is tartanak, amelyen szó eshet arról, hogy a maginflációs mutató 4,7 százalékos értékével bőven a megcélzott 4 százalék felett van. Jegybanki ülést tartanak Svájcban is, de az EKB múlt csütörtöki ülése után csitultak azok a korábbi hangok amelyek további kamatcsökkentéseket valószínűsítettek a következő 18 hónapban a svájci jegybanktól.