A kínai Shanghai Composite az egyik legjobban teljesítő index volt az elmúlt hónapban elért 9 százalékos erősödésével. A múlt héten nagy figyelmet kapott a T. Rowe Price vagyonkezelő ajánlása is: a 333 milliárd dollárt kezelő csoport véleménye szerint az amerikai növekedési kilátások egyre romlanak, és a tengerentúli részvények már túlárazottak. Ezzel szemben a vagyonkezelő szerint Kínában jóval olcsóbb lehetőségeket találhatunk, ahol a további gazdaságélénkítési programok segítik majd a vállalati nyereségek növekedését. Nem kétséges, hogy diszkonttal forognak a kínai részvények az elmúlt kilenc hónap eredménytelen kereskedelmi tárgyalásai után. A ház véleménye szerint az Egyesült Államokban a kamatcsökkentés hatásait már beárazták, míg a kínai intézkedésekre még csak most kezdenek felfigyelni az alapkezelők és a kereskedők. Ezekkel az érvekkel könnyű vitatkozni a kereskedelmi háborús és globális lassulást mutató környezetben, mivel az elmúlt egy évben a kínai részvények kimaradtak a világpiaci raliból. Az MSCI Kína A index részvényeinek korrelációja mindössze 40 százalék volt a benchmarkként ismert MSCI ACWI globális indexszel. Ennél még a kisebb feltörekvő piacok is nagyobb együtt járást tudtak felmutatni. Az MSCI-indexsúly augusztusi emelkedésével párhuzamosan azonban megkezdődött a rali. Az MSCI idén novemberben – a korábbi döntéseket végrehajtva – a kínai részvényarányt még tovább emeli. Most még csak távoli és elméleti lehetőség, de ha Kína a továbbiakban is folytatja megkezdett reformprogramját a részvénypiacok átláthatóságára és szabályozására vonatkozóan, akkor az MSCI feltörekvő piaci index 40 százalékban kínai részvényekből állhat a jelenlegi 2,5 százalék helyett. Idén szeptemberben az FTSE Russell is 5,5 százalékra növeli az A osztályos részvények arányát az indexében. Erre azért érdemes figyelni, mert az FTSE az egyik legnépszerűbb index az intézményi befektetők körében, világszerte 1,7 ezermilliárd dollárt kezelő alap követi. Az első számítások szerint az indextársaság döntését a kínai részvényekbe történő százmilliárd dolláros passzív beáramlás követheti. Hasonló változásokon mennek át más indexek is. Az MSCI-t és az FTSE-t követve az S&P is kiadta azoknak a kínai részvényeknek a listáját, amelyeket beemeli a feltörekvő piaci alindexébe. 2019. szeptember 6-án 1099 kínai A osztályos került be a kosárba, a változások szeptember 23-án lépnek majd érvénybe. Ezzel a korábbi 32 százalékos kínai hányad 36 százalékra emelkedik az indexben. A nyilvános tőzsdei társaságok Kínában az A, a B és/vagy a H osztályba tartoznak. Az A osztályos részvényekkel jüanban kereskednek Sencsenben és Sanghajban; a külföldi befektetők korábban nem érhették el ezeket az eszközöket. A B osztállyal amerikai dollárban kereskednek Sanghajban és hongkongi dollárban a sencseni tőzsdén (bár az alapcímletük jüan), ezek korlátozottan, de elérhetők voltak eddig is. A H osztály részvényeivel Hongkongban és más külföldi tőzsdéken kereskednek hongkongi dollárban, ezek szabadon forgalmazhatók. Az indexek a korábbi tilalmak miatt az A osztályos papírokat eddig nem tartalmazták, pedig a világ második legnagyobb piacáról van szó az Egyesült Államok után. Alexander Treves, a JPMorgan stratégája szerint az A osztályos részvények hamarosan nagyobb arányt kapnak majd az indexekben, mint az offshore kereskedett papírok, mivel ezek a társaságok elsősorban a kínai középosztály fogyasztási igényeit szolgálják ki. Míg az offshore vállalatok, amelyekhez eddig a külföldiek hozzáférhettek, általában bankok, olajvállalatok, telekom és más szolgáltatók voltak, az A osztályban a legnagyobb teret az egészségügy, a szórakoztatás, a fogyasztási javak és a turizmus képviseli. Most úgy látszik, hogy a kínai részvénypiac mozgásait a közeljövőben nemcsak az aktuálpolitikai események, hanem az indexváltozások is nagymértékben alakíthatják.
Az A osztályos részvények nagyobb arányt kapnak az indexekben. A részvénypiacokat az átsúlyozások is alakíthatják
