Elállt a T-Systems felvásárlásától a 4iG

Nem vásárolja meg a T-Sys­temset a 4iG, ám a társaság és a Magyar Telekom (MT) között korábban bejelentett stratégiai partnerség mellett kitartanak a felek – derül ki a tegnap, piaczárás után közzétett tájékoztatóból. A közlemény szerint a két társaság tovább vizsgálja az együttműködési lehetőségeket annak érdekében, hogy partnerségre lépjenek a nagyvállalati és az állami szektor számára értékesített szolgáltatások területén. A felek között korábban létrejött konzorciumi megállapodások változatlan feltételekkel hatályban maradnak.

Jászai Gellért, a 4iG elnök-vezérigazgatója, nagytulajdonosa és Rékasi Tibor, a Magyar Telekom vezérigazgatója is úgy nyilatkozott a bejelentés kapcsán, hogy remélik, tudják folytatni a fejlesztéseket és az üzleti együttműködést. Az elmúlt hetekben, hónapokban folyamatosan arról érkeztek hírek, hogy a tárgyalások, ahogy a T-Systems átvilágítása is, jó ütemben haladnak. Jászai Gellért októberben egy konferencián még azt mondta, hogy három hónap alatt lezárult a vállalat átvilágításának első szakasza, és már csak a megállapodások véglegesítése maradt hátra.

Ráadásul a piac is elkezdte beárazni a tranzakciót a Telekom- és a 4iG-részvények esetében is, így borítékolható, hogy a parketten is felkavarja az állóvizet a bejelentés. A Magyar Telekom részvényesei ugyanis arra spekulálhattak, hogy a társaság a T-Systems vételárának egy részét extra osztalékként kifizeti, de a frekvenciapályázatra is futotta volna, így a következő években nőhetett volna az osztalék mértéke. Emellett a jelentős árbevételű, ám alacsony marzzsal működő T-Systems eladása szépítette volna az anyacég eredményeit, elsősorban EBITDA-soron. Ezek a spekulációk húzták fel a Telekom árfolyamát 400 forint környékéről a 440-es szintre. Bár a vételárról korábban sem szivárogtak ki hírek, a piac nagyjából 60 milliárd forintra taksálta az üzletet annak alapján, hogy a 4iG bejelentette: 30 milliárd forinttal megemelik a törzstőkét, miközben további 30 milliárd forint értékű kötvénykibocsátásra is felhatalmazta a menedzsmentet a közgyűlés. Az azonban nem tűnt fel senkinek, hogy az eredetileg

november végéig tervezett kötvénykibocsátásból nem lett semmi. A tranzakció valószínűleg nem a vételáron bukott el, de furcsa, hogy az üzlettől – a közlemény szerint – a 4iG lépett vissza.

A piacon a vételi szándék júliusi bejelentése óta találgatják, hogy egyáltalán miért érné meg a 4iG-nek megvásárolni a T-Systemset. A Telekom-leány üzleteinek jelentős része ugyanis állami megrendelés volt, amelyet könnyedén elnyerhet a 4iG egyedül is. Csavar lett volna a dologban, ha a tranzakció során a 4iG ismét hozzájutott volna a Microsoft-licencek értékesítési jogához, ahogy az júliusban még elérhetőnek tűnt. Emlékezetes azonban, hogy a szoftvergyártó augusztus elején előzetes értesítés és indoklás nélkül szep­tember elsejei hatállyal felmondta a T-Systems Magyarországgal kötött szerződést, így ez a jelentős bevételi forrás is elapadt. Jól jött volna viszont a 4iG számára az a szakembergárda, amely a T-Systems alkalmazásában áll, bár a Magyar Telekom aligha hagyta volna, hogy a legjobb szakemberei a konkurenciát gazdagítsák. A T-Systems megvásárlása tipikus esete annak, amikor a kis hal bekapja a nagy halat, ám a 4iG látványos növekedésen ment keresztül az elmúlt időszakban. Míg 2008-ban a T-Systems árbevétele meghaladta a százmilliárdot, addig a 4iG ezen a soron mindössze 15 milliárdot jelentett. Idén azonban már az első fél év ugyanennyit hozott a konyhára, és az eddig elnyert megrendeléseket látva a két társaság közötti különbség jóval kisebb lehet. Ha a Magyar Telekom és a 4iG közötti stratégiai partnerség megmarad, mindkét fél jól járhat. A 4iG anélkül is hasznot tud húzni a kapcsolatból, hogy jelentősen eladósodna, hiszen a tervezett 30 milliárdos kötvénykibocsátás aligha valósul meg. A részvényesek pedig – ezúttal a 4iG oldalán – reménykedhetnek, hogy így talán fizet osztalékot az egyre nagyobb eredményt produkáló társaság.