Globálisan nézve nem sok jót tartogat a befektetni kívánók számára a relatíve alacsony hozamszintű kelet-közép-európai régió (CEE) – derül ki az ING éves kitekintőjéből. Ezzel együtt a feltörekvő devizák világában a CEE csoport még jól teljesíthet más kontinensek devizáihoz képest. A holland bankház főként a cseh koronától vár erősödést további kamatemelések után, de a nyerő oldalon állhat a rubel is.
Fotó: Shutterstock
A gyengülési folyamat mögött a hosszú távon is alacsony szinten rekedt kamatok mellett a lassuló euróövezeti és régiós növekedés áll. Az ING véleménye szerint a dollárral szemben a CEE-devizáknak nincs túl sok keresnivalójuk, de az euróhoz képest a cseh korona, a román lej és a lengyel zloty a magasabb reálkamatszintjének köszönhetően még mindig védett. A forint azonban a dollárral és az euróval szemben is tovább gyengülhet.
A forint értékeltségét tovább rontja, hogy a régió legmagasabb, 3 százalékos inflációs céljához közel jár a hazai fogyasztói árindex, amely eleve legalább 2 százalékkal magasabb, mint az euróövezetben mért pénzromlás üteme. Az ING úgy látja, hogy a jelenlegi folyó fizetési mérleg romló tendenciája mellett a monetáris politika túl laza ahhoz, hogy stabil vagy erősödő forintra számíthassunk. A 0,19 százalékos Bubor-rátával globálisan is a forint kínálja a legalacsonyabb reálhozamot az összes feltörekvő deviza közül, miközben a Magyar Nemzeti Bank tovább pumpálja a likviditást a pénzügyi rendszerbe. Az elemzőház szerint a jövő év első negyedében a forinttal már a 340-es szint felett kereskednek majd az euró ellenében, és van esély a 345-ös szint tesztelésére is.
Lengyelországban a devizahitelekkel kapcsolatos fejlemények még mindig gátolják a zloty erősödését.
A teljes cikket a Világgazdaság hétfői számában olvashatja
