Hatalmas profitesés az európai cégeknél

A 2008-as globális pénzügyi válság óta a legnagyobb arányú profitcsökkenésre készülhetnek az európai cégek a héten induló gyorsjelentési szezonban. Éves alapon több mint ötödével zuhanhatott a tőzsdén jegyzett legnagyobb európai cégeket tömörítő Stoxx 600 index tagjainak nyeresége a március végén lezárt első üzleti negyedévben a Refinitiv elemzői konszenzusa szerint. A járvány hatására a társaságok forgalma átlagosan 6 százalékkal apadhatott. A várakozások a koronavírus terjedésének ütemét követve vettek drámai fordulatot, az év elején ugyanis még 10,5 százalékos profitjavulást prognosztizáltak a szakértők.

Pedig az európai vállalati szféra nem alaptalanul várta bizakodással 2020 elejét, miután hosszú politikai huzavonát követően a Brexit körüli bizonytalanságok és a kínai–amerikai kereskedelmi viták is nyugvóponthoz közeledtek. A Covid–19 vírus azonban átrendezte a prioritásokat, a nyereségek növelése helyett egyes társaságoknál a működés fenntartása és a túlélés vált a legfontosabbá.

Két számjegyű eredménynövekedést ezért várhatóan csak a rendkívül defenzív közműszektor cégei szállítanak majd, tőlük 12,8 százalékos bővülésre számítanak az elemzők. Az innovációban élen járó, a digitalizáció miatt is válságálló technológiai vállalatok átlagosan 5 százalékkal javíthattak eredményükön. Szerényen ugyan, de emelkedő pályán maradhattak a távközlési és az egészségügyi cégek is. Minden más szektorban azonban tetemes, 25–45 százalék közötti eredményzuhanással szembesülhetnek a piaci szereplők. Bár a kialakult helyzetben az energiacégek és a pénzügyi szektor eredményessége is súlyos csorbát szenvedett, a pandémia első körös hatását a fogyasztási cikkeket gyártók sínylik meg leginkább: profitjuk közel felének inthetnek búcsút.

A társadalmakhoz hasonlóan a cégeket is országonként eltérő erővel fertőzte meg a vírus. A Stoxx 600 indexkosárban szereplő 16, főként nyugat-európai ország közül egyedül a portugál cégek büszkélkedhetnek majd pozitív bizonyítvánnyal, náluk 44 százalékos aggregált eredménynövekedést vetít előre a Refinitiv. A járvány közvetlen hatásai egyelőre csak kissé rontják a svájci és a francia cégek teljesítményét, de az átlagnál valamivel mérsékeltebb visszaesést könyvelhetnek el a német vállalatok is. Ezzel szemben az olasz, a brit és a spanyol társaságok nyereségének mintegy harmada válhatott kámforrá, míg a belga indextagoknak az egy évvel korábban megtermelt profitjuk ötödével kell majd beérniük.

Az igazi feketeleves a második negyedévben jöhet, a Refinitiv konszenzusa szerint ebben az időszakban 34 százalékkal zuhanhat a vállalatok nyeresége, és még a július–szeptember közötti periódusban is bő negyedével zsugorodhatnak a profitok. Emmanuel Cau, a Barclays európai részvénystratégája szerint ideje, hogy a befektetők bekapcsolják biztonsági öveiket, a végleges számok ugyanis még ennél is gyengébben alakulhatnak majd az év végi elszámoláskor, mivel a világgazdaság lényegében leállt, ennek hatását pedig még nem tükrözi teljes mértékben a konszenzus. A londoni székhelyű befektetési bank 40, az amerikai Citi pedig 50 százalékos visszaesésre számít idén az

európai cégektől.

A baljós kilátások ellenére a piac egyelőre mintha szemet hunyna az előttünk álló méretes kockázatok felett: a Stoxx 600 mára 20 százalékkal pattant fel a március közepi mélypontjától. Igaz, az európai blue chip index még ezzel együtt is 20 százalékkal az év eleji értéke alatt poroszkál.

Gyors fordulatra számít a Philips

A Philips nyeresége éves összevetésben 76 százalékkal 39 millió euróra zuhant az első negyedévben, miután mindhárom üzletágát visszavetette a koronavírus-járvány. A személyi használatra szolgáló elektromos eszközöket, diagnosztikai készülékeket, továbbá egészségügyi szoftvereket forgalmazó társaság árbevétele 2 százalékkal, 4,2 milliárd euróra apadt. David Adlington, a JPMorgan elemzője szerint a gyorsjelentés megfelelt a reális várakozásoknak. A cég részvényei napközben 4 százalék körüli mértékben, 39 euró fölé drágultak, mivel a második fél évben már a helyzet normalizálódására számít a menedzsment, éves szinten pedig bevételnövekedést és javuló EBITA-marzsot várnak. A Philips a növekvő keresletre tekintettel százmillió eurós beruházással megnégyszerezi lélegeztetőgép-gyártó kapacitását, csak az Egyesült Államokból 43 ezer készüléket rendeltek a holland cégtől. | M. E.