Nagy változások a cukoripari kilátásokban

Sokat változtak az év eleje óta a cukorpiac idei kilátásai az ING elemzése szerint. Ahhoz, hogy megérthessük a piaci mozgásokat, tudnunk kell, hogy a bioetanolt alkoholos erjesztés útján nyerik ki megújuló nyersanyagokból, például cukornádból. Kis túlzással a brazil üzemek, amelyek a világ vezető cukortermelői, egy gombnyomással átállíthatják az üzemeiket cukorról üzemanyagra, és vissza.

A fő présidőszak már áprilisban megkezdődött a dél-amerikai országban. A termés kitűnő, éves alapon 12 százalékkal emelkedett a préselt cukornád teljes mennyisége. Ennél is jobb hír, hogy a már előállított cukor össztömege sokéves rekordon áll 65 százalékos év/év alapú növekedéssel. A korai aratás miatt ez az adat megtévesztően kiemelkedő, de az előrejelzések szerint a teljes éves mennyiség is kiváló lehet. Az egyetlen kérdés, hogy mit érdemes kezdeni ennyi alapanyaggal, amikor az etanolárak valamennyi üzemanyagárral együtt csökkennek a válság kezdete óta, és egy gallon bioetanol már 1,13 dollárért kapható, szemben a tavaly júniusi 1,51 dolláros árfolyammal. Az előző szezonokban még etanolt érte meg előállítani, mostanra azonban a cukor árfolyama került az etanolparitás fölé.

Az ING összefoglalója szerint Brazília helyzete még negatívabb képet sejtet, ami a jövőt illeti. Az országot a koronavírus-járvány erősen sújtja, csak áprilisban 29 százalékot estek az üzemanyagárak éves alapon, az értékesített etanol mennyisége pedig 34 százalékot zuhant. Mindez – kombinálva a gazdasági recesszió miatt gyengülő feltörekvő devizával – sötét képet festene a brazil termelőknek, ha csak a helyi felhasználásra kellene támaszkodniuk.

A bankház szakemberei szerint az üzemanyagok és a nyersolaj világszintű kereslete már túl van a sokkon, és 2020 negyedik negyedévére átlagosan 50 dolláros Brent-kurzust feltételeznek, ez pedig minden más energiahordozó árfolyamát is emeli majd. Ezzel az etanolhoz igazodó cukor helyi árfolyama is felfelé indulhat. A brazil reál azonban véleményük szerint nem erősödik az idén.

Bár a brazil termés nagy része az országban fogy el, de a gyengülő reál tovább csökkentheti az etanol-cukor paritás szintjét, ez pedig további cukor-előállításra ösztönzi a helyi termelőket. A világpiac eredetileg cukordeficittel küzdött a gyenge thai és indiai termés miatt, amelyet azonban a korábbi évekből maradt raktárkészletek részben fedeztek. Most, hogy Brazília várhatóan a cukrot preferálja az etanol helyett, túlkínálatot teremt világszinten, ami limitálhatja a cukor árfolyamának emelkedését.

Szerepet játszik idén az is, hogy a járvány alatt jóval több cukor fogy, és ha romlanak a szállítási lehetőségek, akkor az ellátási láncok is akadozhatnak. Az európai termelők alacsonyabb terméshozamai a helyi árakat márciusra felhajtották, de az idei termés várhatóan itt is jobb lesz a korábbi évekénél. Ha ehhez hozzátesszük a minden bizonnyal rekord brazil termést, akkor a globális kínálat az előrejelzés szerint szufficitbe fut, azaz 5 millió tonnás túlkínálatra számíthatunk.

Bár az energiahordozók árfolyama az ING szerint emelkedni fog, és a világgazdaság fellendülése a brazil reált is megtámaszthatja, a kialakuló túlkínálat a cukorárakra nézve szabályozó szelepként szolgálhat. Azaz a sok tényező összességében várhatóan kiegyensúlyozza majd a cukor világpiaci árát.