A gyenge dollár is drágíthatja a terményeket

A járvány által hajtott árfolyamesés után – egyszerre több mezőgazdasági terménynél – a Covid–19-járvány hozhatja el az emelkedést is. Ez egyrészt az ellátási láncok problémáiból adódik, másrészt abból a befektetői felfogásból, hogy a gazdaságok újraindulása a fogyasztói kereslet élénkülését hozhatja magával. A kakaó, a kávé és más, a tőzsdéken kereskedett termények árfolyama is elrugaszkodott az idén tavasszal elért mélypontjáról, és jelenleg a világ legjobb befektetési lehetőségei között szerepel. Az elmúlt hónapban például a kakaó határidős ára 15 százalékot emelkedett, 2448 dollárra tonnánként, a kávéé pedig 14 százalékot, az utóbbiból egyfontnyi 1,11 dollárba kerül. Idén márciusban a kakaó határidős ára 17 százalékot esett, a cukoré 27-et, egy átmeneti emelkedés mellett a kávé is 15 százalékos esést könyvelt el március 1. és május vége között. A múlt havi teljesítmény tehát fordulópont volt a regionális gazdasági leállások időszaka után.

Az egyik fontos oka az együttes árfolyam-emelkedésnek a fő termelő országok koronavírus-helyzete. Ha például a brazíliai vagy az indiai állapotokat tekintjük, látszik, hogy a járvány ezekben az országokban súlyos gondot okoz, ezért erőteljesek a félelmek, hogy a fertőzések számának emelkedése csökkentheti a piacra kerülő termény mennyiségét.

Brazília a világ első számú kávé- és cukortermelője. Tavaly 59 millió zsák kávét termelt, és 647 millió tonna zúzott cukornádat állított elő. A másik óriás India, ahol a cukornádtermelés 350 millió tonnára tehető, a vírushelyzet pedig szintén kritikusnak mondható.

A brazil kikötői hatóságok arra figyelmeztetnek, hogy például a berakodott szójabab mennyiségének éves bázison számított 11 százalékos emelkedése még nem tükrözi a járvány hatását, mivel ez a megemelkedett kínai kereslet eredménye, így a kikötői forgalomban csökkenésre számítanak a következő hónapokban. Az ilyen és ehhez hasonló helyzetek táplálják a befektetők fejében azokat a várakozásokat, hogy a kínálat a járvány okozta kiesések miatt alatta marad az újrainduló országokban jelentkező keresletnek. Ez az egyenlőtlenség pedig egyértelműen tolja felfelé a határidős árakat. Példa erre, hogy bár a Starbucks vagy a Dunkin’ Donuts eladásai csökkennek, az otthon maradók kávéfogyasztása viszont nőhet, és ez okozhatja az áremelkedést.

A kereslet-kínálati egyensúlytalanságok mellett a gyengébb dollár is árfelhajtó erő lehet, mivel több dollárban árazott termény vásárlását teszi lehetővé az importőrök számára. Az elmúlt hónapban közel tízéves időtávon a leggyengébben szerepelt az amerikai fizetőeszköz. Az árazást befolyásoló devizák közül a brazil reál – amely nagyot esett a járvány felfutása során – erősödése viszont korlátozhatja az áremelkedést.

A határidős nyitott kontraktusok alakulása azt mutatja, hogy a spekulatív befektetők több mezőgazdasági termény piacán csökkentették az eladási pozícióikat. Az Amerikai Határidős Árutőzsde-felügyelet

augusztus 4-i adatai szerint például a cukor piacán felvett eladási pozíciók tízezer kontraktussal csökkentek, míg a kakaó esetében ez a szám hétezer, a kávé piacán a csökkenés 19 ezres. Az említett hét már a második volt azok sorában, amikor meghatározó befektetők csökkentették az eladási pozícióikat szinte valamennyi soft commodity piacon, ami szintén az áremelkedés indikátora.

A kávé ára a Reuters legutóbbi felmérése szerint is emelkedni fog 2020 végén, a 2020–2021-es szezon többlete ellenére. Az arabica határidős ára fontonként 1,20 dollár lehet az év végén, míg a robusta tonnánként 1390 dollárba kerülhet, az előbbi

1, az utóbbi pedig több mint 3 százalékos áremelkedést takar. A megkérdezettek szerint a globális kávéfelesleg a 2019–2020-as szezonban mért 1,85 millió (60 kilogrammos) zsákról 2020–2021-ben ötmillió zsákra növekszik, elsősorban az arabica nagyobb kínálatának köszönhetően. Közrejátszik ebben a jó minőségű variáns iránti gyengébb kereslet is, mivel például a világ országaiban hónapokra bezáró kávézók főként arabica fajtát használnak. A kereskedők és az elemzők egyaránt a robusta kávé iránti kereslet felfutására számítanak, mivel a szupermarketek inkább ezt a variánst tartják a kínálatukban, és az instant kávék nagy része is ebből a fajtából készül. A poll résztvevői egymillió zsáknyi hiányt látnak a robusta piacán a 2020–2021-es szezonban, miközben az arabica piacán 5,9 millió zsáknyi többlet várható.

A legnagyobb termelők közül Brazília 68 millió zsákkal rekordot érhet el, míg Vietnám termelése várhatóan 29,2 millió zsák lesz a 2020–2021-es idényben.