Kevesebbet ér a Richter devizabevétele

Kedvezőtlenek voltak az elmúlt időszakban a devizapiaci trendek a Richter szemszögéből. Az első féléves átlagértékekhez képest csak az euró-forint árfolyam alakulása semleges, a hazai deviza viszont jelentősen erősödött júliusban és augusztusban a dollárral, a rubellel és a jüannal szemben is.

Egydollárnyi bevétel például 6 százalékkal ért kevesebbet tegnap forintban, mint az első hat hónap átlagában. Ez azért fontos, mert a január–júniusi időszakban a magyar központú gyógyszergyártó csaknem 53 milliárd forintnak megfelelő forgalmat ért el az Egyesült Államokban, ami a teljes bevétel 19 százalékát tette ki, s ezzel az USA a társaság fő piacává lépett elő. Csökkent a súlya az elmúlt évekhez képest, de még fontos piaca a Richternek Oroszország: az összforgalom 14,9 százaléka érkezett onnan az első fél évben. A devizatrend itt még rosszabb: az első fél év átlagában egy rubel 4,47 forintba került, ehhez képest 10,5 százalékkal értékelődött le az orosz deviza a magyarral szemben.

A Richter szemszögéből legfontosabb devizapárok közül alighanem a dollár-forint kilátásait a legnehezebb megbecsülni – mondta a Világgazdaságnak Buró Szilárd, az Equilor Befektetési Zrt. pénzügyi innovációs vezetője. A szakember a dollár további gyengülését várja az euróval szemben a következő féléves időszakban. „Ez szemben állhat több elemző véleményével, akik az euró-dollár árfolyamban valamiféle korrekcióra számítanak, de én egyelőre nem látom ennek markáns jeleit” – tette hozzá. A vártnál rosszabb magyar GDP-adat láttán gyengülő pályára kerülhet a forint is. Az euró-forint árfolyamban fontos ellenállás húzódik a 350-es szintnél, de ennek a gyors áttörése sem okozna meglepetést. „Gyengülő forint- és dollárárfolyam-mozgást feltételezve a következő hónapokban 290 és 300 forint között mozoghat a dollár kurzusa” – véli az Equilor szakértője.

A Richter szemszögéből – amely ha­gyományosan nem csökkenti a de­vizakockázati kitettségét fede­ze­ti ügyletekkel – fontos a rubel-fo­rint árfolyam is. Buró Szilárd sze­rint az olajár esetleges emelkedésével a rubel jobban teljesíthet, mint az elmúlt másfél-két hónapban.

Kétségkívül nem kellemes a devizapárok árfolyam-alakulása a Richter szemszögéből, de ez a társaság ha­gyományos üzleti kockázatának a része, és a korábbiakban is volt már példa hasonló kilengésekre – mondta a Világgazdaságnak Miró József, az Erste Befektetési Zrt. vezető elemzője. „A részvény árfolyama kevésbé érzékeny a vállalat szempontjából fontos devizapároknál tapasztalható ingadozásra, a 360 forintos euróárfolyam okán sem kezdett erősödésbe a gyógyszergyártó papírja.”

„A Richter fő piaca a bevétel szem­pontjából immár Amerika, és a dollár-forint árfolyam jelentősége nagyobb, mint korábban. Hozzá kell tenni, hogy a jegyzés az év eleji szinthez tért vissza, véleményem szerint inkább a tavaszi 320-as kurzus volt kiugró” – érvelt az Erste részvénypiaci stratégája. Egyébként a devizaárfolyam-mozgások nem száz százalékban befolyásolják a Richter forintban számolt árbevételét és pénzügyi eredményét, mert a társaságnak euróban és dollárban is jelentkeznek költségei, amelyek részben tompítják a devizakockázatokat.

Az Ersténél úgy látják, a befektetők sokkal inkább arra koncentrálnak a Richter kapcsán, hogy a vállalat gyógyszer-portfóliója folyamatosan modern készítményekkel újul meg, amelyekhez egyre javuló jövedelmezőség kapcsolódik. Hasonló megfontolások vezérelhetik a Richter-részvény piacán az intézményi befektetőket. Üzenetértékű az a pénteki hír, miszerint a Fidelity Investments tulajdonrésze átlépte az 5 százalékos bejelentési küszöböt. „Tekintve, hogy az elmúlt években három nagybefektető is leépítette a Richterben lévő pozícióját, egyértelműen pozitív a hír, és fordulatot jelez” – fűzte hozzá Miró József.