Ledolgozta az esés javát a kispapírindex

Szinte napra pontosan fél éve, február közepén érte el a tőzsdéket a koronavírus-járvány miatti pánik, amely rég nem látott rombolást vitt véghez a részvényárfolyamokban. Az év eleji sokkhatást a technológiai szektor által dominált amerikai Nasdaq kivételével máig sem heverték ki a meghatározó tőzsdeindexek, amelyek így továbbra is kisebb-nagyobb veszteségeket görgetnek maguk előtt.

A magyar tőkepiacon szembetűnő, hogy míg a nagypapírokat tömörítő BUX továbbra is bő 20 százalékkal van alacsonyabban a február közepi lokális csúcsnál, addig a kis- és közepes papírok részvénykosara, a BUMIX már csupán 3 százalékos mínuszban jár, azaz majdnem visszatért a februári–márciusi mélyrepülés előtti szintre. A két hazai tőzsdemutató mezőnye között nagy az átfedés, a BUX 14 tagja közül 10 – a négy nagypapír: az OTP, a Mol, a Magyar Telekom és a Richter kivétel – a kis- és közepes részvények indexében is szerepel, a magyar részvénypiac gyengélkedésének okát így a parkettet domináló blue chipeknél kell keresni.

A gyógyszeripart képviselő Richter a válság eddigi kevés nyertese közé tartozik, a tél végi sokkot követően azonban így is épphogy visszakapaszkodott a kurzusa a korábbi szintre, míg a gazdasági hangulatnak ugyancsak kevésbé kitett Magyar Telekom továbbra is 13 százalékos mínuszban jár. A BUX-ot leginkább a mostani egészségügyi válsághelyzet gazdasági következményeinek leginkább kitett Mol és az OTP fogja vissza. A két társaság továbbra is a BUX sereghajtói közé tartozik, a bankpapír 29, az olajtársaság pedig 33 százalékot veszített árazásából fél év alatt. A két vállalat együttesen kétharmados súllyal szerepel a vezető magyar részvénykosárban, alulteljesítésük ezért a BUX gyengélkedését is determinálja.

A BUMIX-tagok közül is csupán három társaság értékeltsége múlja felül a fél évvel korábbit, a kispapírok többségét – legalábbis az index számításánál nagyobb súllyal latba esőket – kevésbé viselte meg a pandémia. A második számú részvényindex ráadásul a BUX-nál jóval kevésbé koncentrált, az öt legnagyobb indextag összesített súlya is csupán 66 százalék.

A kispapírok közül a CIG Pannónia teljesített messze a legjobban, részvényei február óta majdnem 90 százalékkal emelkedtek. A biztosítótársaság papírjaival júliusban indult meg a befektetői spekuláció, a nagytulajdonos Opus csoporttal való esetleges intenzívebb együttműködés miatt. A CIG a kiemelkedő rali ellenére alig 5 százalékos súlyt képvisel a BUMIX-ban, éppúgy, mint a Waberer’s, amely 6 százalékos erősödése ellenére ugyancsak marginális tényező a második számú részvénykosárban. A kisrészvényindex jó teljesítménye sokkal inkább a 4iG-nek köszönhető. A technológiai vállalat részvényeit ugyan csak 4 százalékkal jegyzik magasabban a február közepi lokális csúcsnál, ám 11 százalékos részesedésével nagy súlyt képvisel az indexben. Stabil támasza volt a BUMIX gyors visszaerősödésének a BIF és az Appeninn is, az ingatlanpiacon érdekelt cégek mindegyikét kevesebb mint 5 százalék választja el a február közepi árfolyamszinttől.

A kis cégek felülteljesítése egyébként nem magyar sajátosság a régióban, a varsói tőzsde részvénykosarai is hasonló folyamatokról árulkodnak. A húsz legnagyobb lengyel tőzsdei társaságot tömörítő WIG 20 12 százalékkal tartózkodik a tél végi szintek alatt, a nyolcvan kisebb piaci kapitalizációjú társaságot tömörítő részvénykosár, a sWIG 80 pedig már hasonló mértékű pluszban jár.