Korrekció zajlik az árupiacon

Sorra vágják vissza az árupiaci drágulásra fogadó pozícióikat a nagy fedezeti alapok, amelyek már harmadik hete folyamatosan a nettó eladói oldalra álltak. Ez annak is az egyik jele lehet, hogy az árupiaci spekulációs hajsza a csúcsához közeledik, bár ilyenkor még nehéz megítélni, hogy trendfordulóval állunk-e szemben, ami eladási szignált jelent, vagy csupán korrekcióval van dolgunk, ami újabb vételi lehetőséget kínál.

A gabonáktól az épületfán át a rézig az egész árupiacon hasonló tendenciákat figyel­hetünk meg, ráadásul a gabonák áresését még a korábban vártnál kedvezőbb időjárás is segíti – mondta a Világgazdaságnak Bosnyák Zsolt, az Equilor szenior elemzője. Hozzátette: néha egészen meredek grafikonokat láthatunk, hiszen az eddigi szárnyalást most masszív süllyedés követte.

Mint mondta, az olaj áremelkedésére fogadó spekulatív pozíciók is öt hónapos mélypontra estek vissza az OPEC+ várható kínálatbővítése következtében. Még érdekesebb a réz piaca, amelyet sokan napjaink kőolajának tekintenek, hiszen naprakészen leképezi a globális gazdasági konjunktúrát, mivel a réz a járműgyártásnak éppúgy alapvető nyersanyaga, mint az IT-szektornak vagy az építőiparnak. Ráadásul napjaink átalakulásai többszörösen is érintik a rézpiacot, mert például az elektromos autókba nem csak több IT-alkatrészt építenek be, a rézfelhasználás is ötszöröse a hagyományos gépjárművekhez szükségesnek. Az építési láz által is fűtött rézkereslettel szemben a kínálat bővülése meglehetősen lomha, mert az új bányák nyitása tíz-tizenöt éves folyamat. Vagyis fundamentálisan továbbra is az áremelkedés trendje van napirenden, amelyet az elemző szerint csak időlegesen akasztott meg Kínának az árupiacok hűtésére irányuló spekulációellenes kampánya. Mindezek okán Bosnyák Zsolt úgy véli: sanszosabb a korrekció, mint a trendforduló.

A kávé az egyedüli kivétel az árupiaci áresésben, az élvezeti termékkel kapcsolatban 2016 novembere óta nem voltak ennyire optimisták a piaci szereplők. Nem véletlen a kávé kivételezett helyzete, hiszen Brazíliában a szárazság rontja a terméskilátásokat, míg Kolumbiában a feszült politikai helyzet okozhat gondot, márpedig a globális kávékínálat felét a dél-amerikai termelők adják. A keresleti oldalon pedig azt látjuk, hogy a pandémia idején lecsökkent kávéházi fogyasztás a gazdaságok nyitásával kezd fellendülni, vagyis szűkös kínálat találkozik bővülő kereslettel. Legalábbis a prémiumminőségnek számító, selymesebb Arabica kávé piacán, mert a karakteresebb ízvilágú, testesebb Robusta kávéból túlkínálat tapasztalható. El is szakadt egymástól a két kávéfajta árjegyzése, az utóbbi években átlagosnak mondható 50 centes árrés 87 centre tágult, és az Arabica fontja már kétszer annyiba kerül, mint a Robustáé.

Egészen más erők hajtják az arany piacát. A nemesfém drágulására tett fogadások húsz hete nem látott szintre emelkedtek. Itt a reálkamatok szűkülése adja a magyarázatot, a megugró inflációt ugyanis nem követik kamatemelések, mert a gazdaságélénkítés okán elnézőbbek a jegybankárok, még ha időlegesen sérül is az inflációs cél.