Már itt kopogtat az emberi civilizáció új fejezete, a rézkor, csak ne rögtön rézhiánnyal kezdődjön
A réz már most is az emberi civilizáció egyik legfontosabb alapanyaga, és az energetikai átállás miatt az elkövetkező években valószínűleg csak továbbnő a kereslet ez iránt az ipari fém iránt. Gary Nagle, a világ egyik legnagyobb rézkitermelő és -kereskedő vállalatának, a Glencore-nak a vezérigazgatója tavaly mégis arra figyelmeztetett, hogy "hatalmas rézhiány" várható a világpiacon – írja a brit Share Magazin online hírportál.
Kritikus szerepet játszik a modern gazdaságokban a réz
Az elektromos járművek és a megújuló energiaforrások elterjedése egyaránt nagymértékben függ a réz rendelkezésre állásától, mivel ez az ipari fém kritikus szerepet játszik az elektromos berendezésekben, hálózatokban. A réz ugyanis rendkívül jó vezetőképességű fém, amely szinte minden alternatívájánál hatékonyabban továbbítja az áramot, ellenáll a korróziónak és nagy hőállósággal rendelkezik, ami megakadályozza a túlmelegedést.
A Wood Mackenzie tanácsadó cég alapeseti becslése szerint a zöld ágazatokból származó globális rézigény aránya a következő évtizedben a teljes rézkeresleten belül 8 százalékról 16 százalékra duplázódik, míg a rézfogyasztás világszerte 24 százalékkal, 32 millió tonnára nő 2033-ig.
Rövid távon ugyanakkor a gazdasági bizonytalanság miatt a réz konjunktúrája kiszámíthatatlanná vált, főleg mivel az elektromos járművek iránti kereslet is visszaesett. Más ipari fémekhez hasonlóan a réz esetében is Kína nyersanyagigénye játszik döntő szerepet.
Chile a réz Szaúd-Arábiája
A kínálat kapcsán pedig a Wood Mackenzie megjegyzi, hogy bár 2023 elején a rézkitermelés növekedését 20 százalékra becsülték 2024-re, tavaly év végén - az utolsó negyedévben bejelentett termeléscsökkentések miatt - az előrejelzést 3,9 százalékra csökkentették. Az elmúlt néhány évben a réz "Szaúd-Arábiájának" nevezett Chilében az aszályos időjárás vetette vissza a bányászatot.
Ráadásul a kitermelés egyre tőkeigényesebbé vált. Olivia Markham, a BlackRock World Mining befektetési alap menedzsere szerint:
az árrés nem változott drasztikusan, de ami jelentősen megváltozott, az a tőkeintenzitás. A tőkeköltségek gyakran jelentősen megemelkednek a projektek kezdeti jóváhagyása után, ami nagy kihívást jelent a vállalatok számára.
A Jefferies befektetési bank elemzése szerint tonnánként legalább 11 000 dolláros ár lenne indokolt a jelenlegi 9875 dollárhoz képest, azaz újfent a 2022 márciusában látott történelmi csúcsok közelébe drágulhatna a réz. Christopher LaFemina elemző szerint ráadásul az áraknak akár hosszabb ideig is e küszöbérték felett kellene maradniuk, hogy a nagy zöldmezős projekteket elindíthassák.
Az alumínium a réz kistestvére
Persze ha az árak túlzottan magasra emelkednek, a felhasználók alternatívák után nézhetnek. A réz fő helyettesítője az alumínium, amely sokkal bőségesebben termelhető ki, olcsóbb és könnyebb is, mint a réz. A réz vezetőképességének azonban csak mintegy 60 százalékával rendelkezik, ráadásul a bauxitérc bányászata rendkívül energiaigényes is.
A helyettesítésen kívül veszélyt jelenthet a keresletre a technológiai fejlődés és az innováció is – folytatja a Wood Mackenzie, a Tesla Cybertruck példáját említve.
A Tesla tudniillik a kisfeszültségű vezetékeket a korábbi modellekhez képest 12 voltosról 48 voltosra, a nagyfeszültségűeket pedig 400 voltosról 800 voltosra cserélte. Ezek az intézkedések, valamint az alumínium nagyfeszültségű gyűjtősínek alkalmazása a Tesla szerint jelentősen csökkentették a járművek rézigényét.
Továbbra is nagy durranást várnak a réz piacán
Mindennek ellenére azonban továbbra is nagy durranást várnak a piacon. Az aktívan kezelt alapok közül a BlackRock World Mining például növelte a rézkitettségét, és bár az egyéves teljesítménye gyenge, három és öt év alatt 17 százalékos, illetve 8,7 százalékos éves hozamával kényelmesen túlszárnyalta a referenciaértéket. A befektetés tartási költsége 0,91 százalék.
Alacsonyabb költségű alternatívát kínál a Van Eck Global Mining ETF, amelynek 0,5 százalék a folyamatos költsége, és a globális bányavállalatok kosarát követi.
Az egyes bányavállalatok iránt érdeklődő befektetők számára a Rio Tintot találja érdekesnek a Share Magazin. A cég eddig főként vasércet bányászott, de bővíti a rézzel kapcsolatos kitettségét is, mivel a mongóliai Oyu Tolgoi bánya rézkibocsátása 2028-ra évi félmillió tonnára nő, vagyis a világ negyedik legnagyobb rézbányájává válik. Emellett a vállalatnak van egy újonnan kifejlesztett eljárása is, amellyel tovább növelhetik a kitermelhető réz mennyiségét.
A kis kapitalizációjú vállalatok közül Richard Hatch, a Brenberg elemzője a Central Asia Metalst emeli ki, amelynek egy kazahsztáni rézbánya és egy macedóniai cink-ólom bánya áll a tulajdonában.
Úgy gondoljuk, hogy további emelkedés előtt állhat a készpénzzel jól ellátott, magas hozamot termelő bányavállalat. A 2023 decemberében 57 millió dolláros nettó készpénzállománnyal és zéró adóssággal rendelkező cégben sokkal több lehet, mint a mostani 6 százalékos osztalékhozam.
Azoknak a befektetőknek a figyelmébe pedig, akik a kockázatosabb lehetőségeket keresik, az Anglo Asian Mining részvényeit ajánlják. A vállalat 2028-ra évi 36 000 tonnára emelné a réztermelését, miközben új projekteket is fejleszt Azerbajdzsánban.
