Richter vs. AbbVie: amerikai partneréhez képest is olcsó a magyar gyógyszerrészvény
Döcög idén a Richter szekere a tőzsdén, az első negyedévet a tavaly év végi szinten zárta a gyógyszergyártó árfolyama, amely ezzel messze alulteljesíti a három hónap alatt bő 10 százalékot emelkedő BUX indexet.
A magyar gyógyszergyártó nem csak a hazai részvénypiacon, hanem amerikai szektortársához és fontos értékesítési partneréhez, az AbbVie-hez képest is meglehetősen gyengén muzsikál.
A Richter csúcskészítményét, a Vraylart az Egyesült Államokban forgalmazó, a Richterrel tavaly új gyógyszerfejlesztési együttműködésre lépő gyógyszeripari óriás papírjai 15,5 százalékkal drágultak az évkezdet óta. Az AbbVie ezzel az amerikai piac legfőbb benchmarkját, az S&P 500 indexet is mesze túlszárnyalja eddig.
A két gyógyszergyártó összehasonlításakor fontos kiemelni, hogy az AbbVie tőzsdei kapitalizációja 363 milliárd dollár, vagyis hetvenszerese a Richter jelenlegi, 5,2 milliárd dolláros piaci értékének. A magyar vállalat ezzel eltörpül az amerikai óriás mellett, amely az S&P 500 indexben is a 24. legnagyobb méretű cégnek számít. Ezzel olyan cégeket utasít maga mögé, mint a Chevron, a bank of America, a Coca-Cola vagy a McDonald’s.
A részvénypiaci teljesítmény és az értékeltségi szintek közötti lényeges különbséget részben magyarázhatja, hogy az AbbVie a világ legfejlettebb tőkepiacának jeles képviselője, a budapesti központú Richter pedig fejlődő piaci cégnek számít.
A fejlődő piacokkal pedig jellemzően óvatosak a befektetők az olyan turbulens és gazdasági bizonytalan időszakban, mint amilyen a mostani, vámháborús és geopolitikai feszültségekkel, romló gazdasági kilátásokkal, valamint magas inflációval jellemezhető periódus.
Igaz, jelenleg az AbbVie egy gyengélkedő amerikai tőzsdén teljesít masszívan felül, míg a Richter a felívelőben lévő magyar piacon számít lemaradónak.
Akárhogy nézzük, a Richter sokkal olcsóbb
A vállalatok értékeltsége között tetemes a különbség:
- az AbbVie részvényei a 2025-re várt részvényenkénti nyereség 16,1 szeresén forognak (16,1-es P/E mutató) jelenleg,
- míg a Richter 6,9-es P/E-n forog, ez alapján az amerikai gyártó papírja relatíve sokkal drágább, mint a magyar.
Az eltérő piaci jelenlét miatt azonban célravezetőbb saját közelebbi szektortársaikkal összevetni a két vállalat értékeltségét. Az amerikai gyógyszergyártók részvényeiért a befektetők a várható nyereség 15,1-szeresét hajlandóak kifizetni, ez alapján az AbbVie papírjai hét százalékos prémiummal forognak.
A Richter ezzel szemben még a régiós versenytársaival összevetve is olcsónak számít, a kelet-közép-európai gyógyszercégek előretekintő, 10,6-os P/E mutatójához képest 35 százalékos a magyar társaság részvényeinek diszkontja.
Vagyis egymáshoz képest és közvetlen versenytársaikhoz mérten is egyértelműen alulárazott a Richter.
Mit mondanak az elemzők?
A szélesre nyílt értékeltségi ollót az elemzői célárak is tükrözik. Az AbbVie részvényeit átlagosan 212,7 dollárra várják a brókerek a következő 12 hónapban, ami már csak 3,6 százalékos emelkedést jelent a mostani árszintről.
A Richter esetében 12 248 forint a Bloomberg adatbázisában szereplő konszenzusos árfolyamvárakozás, ez alapján 18 százalékos ralira an kilátás az előttünk álló egy évben.
Az amerikai gyógyszergyártót 18 befektetési szolgáltató vételre, további kilenc pedig tartásra ajánlja. A Richternél nyolc vételi ajánlás mellett két tartás szerepel, az AbbVie-vel ellentétben ugyanakkor itt már van egy olyan bróker, aki szerint érdemes megfontolni a részvény eladását.
Ajánlott videók
Peking, Washington és Moszkva a világ újrafelosztására készül - szeptember 3-án minden eldől Pekingben
Címoldalról ajánljuk
Portfóliónk minőségi tartalmat jelent minden olvasó számára. Egyedülálló elérést, országos lefedettséget és változatos megjelenési lehetőséget biztosít. Folyamatosan keressük az új irányokat és fejlődési lehetőségeket. Ez jövőnk záloga.