Elfogadott inflációs cél

Az elmúlt hét kétségkívül legjelentősebb történése nem valamelyik, a múltba tekintő statisztika megszületése, hanem a 2006-ig szóló legújabb és hivatalos inflációs pálya kihirdetése volt. A kormány és a jegybank 2005 decemberére 4 százalékos célt határozott meg, és egyben lefektette, hogy 2006 decemberére az inflációnak 3 százalék alá kell csökkennie.

A várakozásoknál valamivel magasabb 2005-ös cél az első piaci reakciók alapján hitelesnek tűnik. Mint köztudott, ehhez az euró 2008-as bevezetéséhez szükséges inflációs feltételnek 2006 tavasza és 2007 tavasza között kell megfelelni. Ahhoz, hogy ezen időszak alatt átlagosan 3 százalék alatt legyen az infláció, 2006 első negyedévében drasztikus inflációcsökkenésnek kell bekövetkeznie.

A kihirdetett pályával a jegybank visszatért a szimmetrikus célsáv intézményéhez, vagyis a 4 százalékos célhoz plusz-mínusz 1 százalékos toleranciasáv tartozik azzal, hogy a toleranciasáv felső része kizárólag rendkívüli tényezőkre van fenntartva, és alapvetően 4 százalékos vagy az alatti inflációt tartanának elfogadhatónak a jegybankban.

A 2005-ös célkitűzés magasabb lett annál, mint amit a piacok korábban vártak. Ugyan a 4 százalékos decemberi infláció a 2003-as 5,5 százalék után látszólag ambiciózus, de 2005 elején egy technikai esés következik be az inflációban, hiszen ekkor kiesik a jövő év eleji áfakulcsemelés hatása. Annak ellenére, hogy ez a cél magasabb volt a várakozásoknál, a piac alapvetően kedvezően fogadta a hírt. Ez annak a jele lehet, hogy a célt hitelesnek, teljesíthetőnek gondolják a piaci szereplők.

Múlt kedden a külkereskedelmi statisztika legújabb adatait hozta nyilvánosságra a KSH. Az év első nyolc hónapjában az export volumene 4 százalékkal, az importé 9 százalékkal emelkedett. Az export-import olló nyílásáért elsősorban a fogyasztás a felelős, ám néhány hónapja a beruházási célú import bővülése is megfigyelhető.

Figyelmet érdemel, hogy a külkereskedelmi statisztika által mutatott kiviteli teljesítmény éles ellentmondásban áll az ipari szektorról szóló felmérésekkel. Az exportértékesítés túlnyomó részét ugyanis az ipari termékek adják, ezek kivitele viszont az iparstatisztika szerint két számjegyű tempóban emelkedik. (OG)