Elfújta a szél

A Mol-jegyzés eredménytelenül zárul: a jegyzésre jelentkezők pénzüket, a piaci szereplők álmaikat kapják vissza, így nem csoda, hogy a Mol árfolyama rögvest emelkedett a hírre. Az eladóknak alighanem két rossz közül kellett választaniuk. A hírek szerint a beérkezett ajánlatok hatezer forint alatti árfolyamra szóltak, ami nemcsak szerényebb privatizációs bevételt jelentett volna, de hosszabb távon is visszafogta volna a kurzus lendületét. Ez pedig senkinek sem lehet érdeke. Így alighanem az értékesítés elhalasztása sokkal jobb döntés volt, hiszen ez egyben azt is üzente a piacnak, hogy bármi áron nem eladó a nemzeti olajtársaság.

Érdemes azonban elgondolkodnunk arról, mi is vezetett az igencsak szerény ajánlati árakhoz és mennyiségekhez. Nem segítette a példamutató regionális terjeszkedést és a szép negyedévet produkáló cég papírjainak eladását az ajánlattételi időszak alatt váratlanul feltámadt és kissé sután kezelt devizapiaci vihar, mint ahogy az sem, hogy a felkínált mennyiséget eleve sokalló befektetőknek a pénzügyminiszter mindjárt a roadshow kezdetén elejtette: jövőre a megmaradó pakettől is megválna az állam.

A bizonytalanságot, azaz magasabb hozamelvárást keltő hírek elmaradása önmagában nem lett volna elég egy jobb árfolyamhoz. Kellett volna valamilyen látványos "sztori", amely fellelkesíti a befektetőket. Erre kiválóan

alkalmas lett volna az itthon a legszigorúbban titkolt PKN-tárgyalások eredményének váratlan bejelentése,

de ezt meg a lengyelek nem akarták. Az, hogy minden részletet előre kiszivárogtattak, aligha meglepő, hiszen az esetleges majdani fúziós tárgyalásokkor a cégek piaci értéke döntő érv lehet a jövendő pozíciók meghatározásakor. Egy alacsonyabb Mol-árfolyam a PKN tárgyalási helyzetét javítja.

Most tehát újból mindenki vár. Az elnapolt kibocsátásnak a tervek szerint még az uniós csatlakozás előtt újból nekifut az állam, s hogy ezúttal kicsit nagyobb legyen a lendület, úgy tudni, hogy nemcsak a gázüzletágat adnák el addig, de a lengyel fúzióban is előbbre lépnének. Csak remélhetjük, hogy a következő alkalommal sem a spekulánsok, sem a politika nem szór homokot az amúgy profeszszionálisan felépített gépezetbe.