Infláció: csak lefelé?

Hiába néhány kedvezőtlen körülmény, az infláció továbbra is alacsony, sőt látványosan jók a jövőbeli kilátások - derült ki a múlt héten megjelent júliusi inflációs adatokból. Az emelkedő benzinárak, az idényáras élelmiszerek nyáron szokásos áresésének visszafogottsága és néhány kisebb hatósági áremelés ellenére a nyár közepére 3,7 százalékra mérséklődött az éves drágulás üteme az előző hónapban mért 3,8 százalékról. Mivel a csökkenést nem a zöldség-gyümölcs árak várt korrekciója okozta, a hektikus ármozgású termékek hatását kiszűrő maginflációs mutató ennél is nagyobbat esett, 1,6 százalakos értéke újabb történelmi minimumot jelent. A maginfláció immár egy éve meredeken zuhan, jelezve, hogy a stabilabb szegmensekben igen erőteljes dezinflációs folyamatok zajlanak. Sőt, a ruházati és a tartós fogyasztási cikkek körében kifejezetten deflációs folyamatok figyelhetők meg, de még a feldolgozott élelmiszerek körében is teljesen megállt az áremelkedés. Mindez az erős forint és az éleződő verseny eredménye, de a világgazdaságban uralkodó általános dezinflációs folyamatok is közrejátszanak. A ruházkodási termékeknél további tényező a "kínai hatás".

Érdekes belegondolni, hogy ha az olaj világpiaci ára nem 60 dollár fölött állna, illetve az idényáras termékeknél a szokásos (több elemző szerint augusztusban bekövetkező) áresés nem csúszik el, árstabilitást (2-3 százalékos árindexet) jelentő értéket kapnánk. Éppen ezért a piacnak kétsége sincs afelől, hogy a monetáris tanács egy hét múlva újra vág a kamatokon.

Júniusban az előzetes adatok szerint 114 millió eurós deficit halmozódott fel a külkereskedelmi mérlegben. Az utóbbi években nem mértek ennél kisebb hiányt a nyár elején, vagyis tovább folytatódott az áruforgalmi egyensúly 2003 második fele óta tartó javulása. Az euróban számított kivitel 8,7 százalékkal haladta meg az előző évi szintet, ugyanezen időszak alatt a behozatal 4,1 százalékkal bővült. (MI)