Jöhet az árstabilitás

A múlt hét legjelentősebb eseménye kétségtelenül az volt, hogy történelmi mélypontra került az irányadó kamatszint. A monetáris tanács hétfői ülésén elegánsan átugrotta az eddigi mélypontot jelentő 6,5 százalékot, mivel a megszokott 25 bázispontos tempóról gyorsítva egyből 6,25 százalékra sülylyesztette a kéthetes jegybanki betét után fizetendő hozamot. Az indokok a szokásosak: kitűnő inflációs kilátások, kedvező nemzetközi környezet. A fundamentumokról nincs ugyanilyen jó véleménnyel az MNB szakértőgárdája által összeállított inflációs jelentés. Jövőre több mint 800 milliárd forinttal lépi túl a hiánytervet a büdzsé, amennyiben nem történnek ezt ellensúlyozandó intézkedések. Márpedig arra mérget vehetünk, hogy választási évben nem történnek.

A jövőben átalakul az inflációs célkövetés rendszere. A 2006. decemberi 3,5 százalékos cél többé-kevésbé értelmét veszíti az áfacsökkentés ideiglenes árindexcsökkentő hatása miatt, s a jegybank arra törekedhet, hogy az áfahatást leszámítva nagyjából ekkora legyen az infláció. Azután pedig a felzárkózó magyar gazdaság viszonyai között árstabilitásnak tekinthető 3 százalékra lő majd az MNB, de nem csupán decemberre, hanem folyamatosan.

Ez gyakorlatilag kismértékű szigorítást jelent, hiszen a decemberi 3,5 után januárban már 3 százalékon kell állnia a mutatónak, igaz, ezt az ellentmondást minden bizonnyal a š1 százalékpontos toleranciasáv jótékonyan elfedi majd.

Halovány elmozdulás mutatkozik a munkaerőpiacon a nyári hónapokban. Megállt a munkanélküliség technikai okokra visszavezethető emelkedése, és a korábbi stagnáló tendencia helyett kissé növekszik a foglalkoztatottság. Annak eldöntésével, hogy ez valóban egy tartós tendencia-e, érdemes még várni, mert a változások mérési hibahatáron belüliek, és részben szezonális okok befolyásolják. Az elmúlt évek ezzel együtt sem tekinthetők aranykornak munkaerő-piaci szempontból. Az Európa-rekorder inaktivitásunk semmit nem csökkent, a foglalkoztatás pedig 4 százalékos gazdasági növekedés mellett sem emelkedett. (MI)