BUX 43,468.28
+0.31%
BUMIX 3,801.11
+1.13%
CETOP20 1,824.74
-0.08%
OTP 8,930
+3.40%
KPACK 3,100
0.00%
0.00%
0.00%
+0.29%
+1.00%
ZWACK 17,400
+0.87%
+2.27%
ANY 1,540
0.00%
RABA 1,135
+1.79%
0.00%
+2.27%
0.00%
0.00%
OPUS 153.8
+0.52%
-4.00%
-0.74%
0.00%
+0.96%
OTT1 149.2
0.00%
-0.44%
MOL 2,900
-3.33%
+1.04%
ALTEO 2,780
+1.46%
-5.33%
+0.11%
0.00%
-0.85%
+5.26%
MKB 1,972
0.00%
0.00%
+0.34%
0.00%
0.00%
SunDell 45,800
0.00%
0.00%
-2.88%
+0.48%
0.00%
+3.59%
+3.28%
GOPD 12,400
-0.80%
OXOTH 3,490
+0.58%
0.00%
NAP 1,230
+0.99%
0.00%
0.00%
Forrás
RND Solutions
Vélemény

Újabb muníciót ad a a kormánynak a kamatemelés

Alighanem véletlen egybeesés volt csupán, hogy a jegybank monetáris tanácsa épp aznap növelte – két év óta először és némi meglepetésre – irányadó kamatát negyed százalékponttal, hogy az Index arról írt: a kormány 3-ról 3,5 százalékra emeltetné az inflációs célt. A két hír azonban nagyon is összefügg egymással.

A tegnapi kamatemelés alighanem csak újabb muníciót adott a kormánynak ahhoz a törekvéséhez, hogy a monetáris politika eddigi irányán módosítani kell. A monetáris tanács tavaszra tervezett „elfoglalása” és az inflációs cél emelése ezt a célt szolgálná: a reálgazdaságra nehezedő pénzügyi szigor enyhítését. Csakhogy a terv valójában kontraproduktív lehet.

Tegyük félre most egy pillanatra azt az egyébként fontos szempontot, hogy a magasabb inflációs szint rossz a gazdaságnak. Az elmúlt években volt alkalmunk ezt megtapasztalni, hiszen tartósan soha nem sikerült még elérni a jegybank inflációs célját. De vajon mit nyernénk azzal, ha a célt most a valósághoz puhítjuk fel? Semmit.
Látni kell, hogy a monetáris politika alakításában az inflációs kilátások mellett a pénzügyi stabilitás szempontjai is szerepet játszanak.

A tegnapi kamatdöntés is jól mutatja ezt. Márpedig a forint gyengélkedése, az állampapírhozamok és a kockázati felárak emelkedése csak részben vezethető vissza a súlyosbodó európai adósságválságra: abban az egyre kiszámíthatatlanabb magyar gazdaságpolitika keze nyomát is fel lehet fedezni. Ha egy majdani monetáris tanács a kormány nyomására emelné az inflációs célt, azt bizonyosan negatívan értékelnék az állampapír-piaci befektetők, s ez tovább növelné az elvárt hozamokat. Ezt pedig semelyik monetáris tanács nem hagyhatná figyelmen kívül, legyen az bármilyen összetételű is. És ez lenne az utolsó dolog, amire a bizonytalan középtávú költségvetési kilátások mellett most szüksége lenne az országnak.

A jegyzethez tartozó cikk itt olvasható!

Értesüljön a gazdasági hírekről első kézből! Iratkozzon fel hírlevelünkre!
Kapcsolódó cikkek