Négy hónapja többlet a folyó mérlegben

A váratlan egyensúlyjavulás oka elsősorban az áruimport dinamikájának erőteljes visszaesése. Azt a kérdést, hogy milyen tényezők váltották ki ezt a meglepetésszerű jelenséget, egyelőre szakmai viták övezik.

Az egyik megközelítés szerint a világgazdasági lassulás elbizonytalanító hatása a beruházási célú importot csökkentette. Néhány szakértő viszont úgy véli, hogy a behozatalban viszonylag kis részarányt képviselő árucsoport önmagában nem magyarázza az alacsony hiányt. Eszerint a "készletimport" csökkenése lenne felelős a javulásért. Ez azonban szinte semmit nem magyaráz meg, hiszen a készletet előbb-utóbb beruházási vagy fogyasztási célból felhasználják, illetve reexport formájában távozik az országból. Ráadásul a készletek között tartják nyilván a statisztikai hibákat is, ami szintén nehezíti a tisztánlátást.

A legpesszimistább forgatókönyv minden bizonnyal az, amelyik egyértelműen a kivitelbe beépített termékek behozatalának ütemcsökkenésével magyarázza a deficitcsökkenést. Ebben az esetben ugyanis a - külső körülmények ellenére eddig példásan helytálló - kivitel kifulladására is számíthatunk. Akkor pedig igen látványos lesz az egyensúlyromlás. Erre az elképzelésre is születtek már ellenérvek. A folyó mérleg immár négy hónapja javul látványosan, ennyi ideig pedig a magyar gazdaság nem tud készletről értékesíteni - vélik optimistább elemzők.

A másik megközelítés abból indul ki, hogy a fizetési mérleg a három nagy gazdasági szereplő, az államháztartás, a vállalatok és a háztartások megtakarítási pozícióit tükrözi. A lakosság hagyományosan megtakarító, az utóbbi hónapokban pedig látványosan növekszik a megtakarítási kedve. Az államháztartás a választások előtt szokásos expanzív költségvetésnek köszönhetően elméletileg rontja a külső egyensúlyt, de ennek mértékéről az átláthatatlan folyamatok miatt nincs pontos kép. Ami szinte teljesen bizonyos, hogy a magyarázat elsősorban a vállalati szektor háza táján keresendő, amely az idén nettó megtakarító lesz. Ez egyrészt alacsony beruházási kedvet jelent, másrészt viszont forrást a jövőbeli befektetésekhez.

Októberben 17 millió euró többlettel zárt a folyó fizetési mérleg. A két hete megjelent előzetes adatok csaknem ugyanekkora (egészen pontosan hétmillió eurós) szufficitet mutattak. A két szám közötti különbözet csupán annyit jelent, hogy így az első tíz hónap hiánya 300 millió euró alá süllyedt. Tavaly ilyenkor egymilliárd euró felett volt a folyó fizetési mérleg hiánya. VG-->