Enyhén mérséklődő ipari árak

Februárban az ipari termelői árak 2,3 százalékkal voltak alacsonyabbak az egy évvel korábbihoz képest. A 12 havi árindex a belföldi és az exportértékesítések esetében egyaránt csökkent januárhoz viszonyítva. A kiviteli árak szinte kizárólag a forintárfolyamtól függnek, ráadásul a belföldi inflációra sincsenek közvetlen hatással, így inkább a hazai értékesítésekből lehet következtetéseket levonni a fogyasztói árak jövőbeni alakulására.

A belföldi eladások árszínvonalában csak márciusban jelentkezik majd a dráguló energia hatása - mondja Nagy Márton, az ING Vagyonkezelő elemzője. Ugyanakkor a szakértő a csökkenő termelői árak ellenére az adatokban a költségoldali bérinfláció jeleit véli felfedezni. A minimálbér-emelés és a gyors év eleji bérkiáramlás mellett a vállalatok termelékenységük növelésére vagy áremelkedésre kényszerülnek - vélekedik Nagy.

A termelői árdinamikában továbbra is meghatározó tényezők az átlag felett emelkedő közmű-szolgáltatói, illetve élelmiszer-ipari árak - állítja Kovács György, a DZ Bank elemzője. Az árindexcsökkenésben egyébként segített az is, hogy az ipari szerkezet átalakulásával párhuzamosan megváltozott az egyes ágazatok súlya. Még kisebb lett az élelmiszeripar részaránya, miközben a villamos gépek gyártásának súlya nőtt, hívja fel a figyelmet a szakértő.

Érdekes módon a legbiztatóbb szám a beruházások árindexe, amelynek növekedése a kereslet bővülését mutatja. Ez a növekedési kilátások javulását jelentheti, de ezzel kapcsolatban érdemes megvárni a konkrétabb adatokat.

Az inflációs kilátásokkal kapcsolatban tehát egyelőre ipari termelői oldalról még nem látszik komolyabb veszély, de a jelzőszámokban még nem jelentkező tények már árnyalják a képet. Az említett energiaár-emelkedés mellett az importált infláció egyéb formái is veszélyt jelenthetnek az árszínvonal alakulására - mondja Nagy Márton, aki úgy véli, a magyar árdinamika alakulása egyre szorosabban összefügg az Európai Unió inflációs trendjével. Nyugaton pedig mostanában nem alakulnak megnyugtatóan a fogyasztói árak (lásd cikkünket ezen az oldalon).

Éppen ezért egyik elemző sem túl optimista a pénzromlás jövőbeni alakulásával kapcsolatban. Márciusra 6,0-6,1 százalékos 12 havi árindexet várnak, és abban is egyetértenek, hogy év végére az infláció a jegybank 3,5-5,5 százalékos célsávjának tetején lesz. Sőt, további nem várt sokkhatás ennél nagyobb áremelkedési ütemet is lehetővé tesz - fűzi hozzá Kovács, aki a kockázatok elmaradása esetén pontosan 5,5 százalékos inflációt jósol.

Madár István