Lassul a magyar gazdaság

Az első negyedévben jelenősen mérséklődött a magyar gazdaság lendülete, az előző három hónaphoz képest 0,5 százalékos volt a GDP-bővülés. Az egy év során bekövetkezett teljesítménynövekedés 2,7 százalékos volt. Mindkét szám az elmúlt évek legalacsonyabb ütemű fejlődését jelzi. A Központi Statisztikai Hivatal (KSH) részletes adatai a várakozásoknak megfelelő szerkezetű növekedésről tanúskodnak. A gazdaság húzóereje továbbra is a lakossági fogyasztás. A nemzetközi dekonjunktúra logikájának megfelelően a beruházási hajlandóság alacsony, igaz, a feldolgozóiparban vannak jelei a felhalmozási tevékenység élénkülésének. Ugyanakkor a vállalati szektor beindulásának ellentmond, hogy a készletezési tevékenységben semmi nyoma a "beindulásnak". Magyarország belső felhasználásának dinamikája csaknem duplája a GDP-növekedésnek, ez magyarázza az import-export olló 1,9 százalékpontos nyílását. A gazdaság tehát továbbra is hoszszabb távon fenntarthatatlan szerkezetben növekszik, amelyet a költségvetési expanzió elhúzódó hatása és a magas bérdinamika magyaráz.

Termelési oldalról közelítve a termelői ágazatok 1,1 százalékos zsugorodását regisztrálta a KSH. Ezt alapvetően az építőipar erős visszaesése magyarázza, de hozzáadott érték alapon a többi ipari ágazat is összességében stagnálás közeli állapotot mutat. (Érdekesség, hogy az ipar havi volumenindexei ennél kedvezőbb képet mutatnak.) A mezőgazdaságban enyhe visszaesés volt megfigyelhető.

Nemzetközi összehasonlításban a 0,5 százalékos negyedéves növekedés nem számít rossz teljesítménynek - mondja Forián Szabó Gergely, a CA IB Alapkezelő elemzője. Ugyanakkor a növekedési kilátások az idén nem túl fényesek. Termelési oldalról a tavaly húzóágazatnak számító építőipar részéről a magas bázis miatt az idén gyenge számokat várhatunk. Felhasználási oldalon a rendkívül dinamikus lakossági fogyasztás lassú mérséklődésére számíthatunk, az export-import olló pedig várhatóan az első negyedévre jellemző szinten marad az év egészében. Ennek fényében az elemző 2003 egészére 3,1-3,2 százalék körüli GDP-növekedésre számít.

Az idén nem lesz fordulat a gazdasági növekedés kedvezőtlen szerkezetében - ért egyet Nyeste Orsolya, a Postabank elemzője, aki szintén a lakossági fogyasztás jelentős dinamikájának kisebb mérséklődésére számít. A külső hajtóerő élénkülésének viszont egyelőre kevés jele van, ezért a korábbi 3,5 százalék körüli prognózisok lefelé módosulnak. Nyeste szerint a 2003-as esztendőben akár alacsonyabb is lehet a növekedés, mint tavaly, amikor 3,3 százalékos volt a GDP-bővülés, így ez az esztendő lehet a ciklus mélypontja.