A piac továbbra is kiigazítást vár

Az elmúlt egy hónap makrogazdasági adatai leginkább a növekedési és inflációs előrejelzéseken hagytak nyomot - derül ki a Reuters hagyományos havi elemzői körkérdésének júniusi eredményeiből.

Az első negyedéves GDP-adat után sok piaci szakértő felfelé módosította előrejelzését, és az éves átlagos bővülésre vonatkozó konszenzus 0,3 százalékponttal növekedett. A 3,7 százalékos középérték mellett két kutatóintézet már 4 százalékot elérő értéket vár.

A májusi inflációs meglepetés is váltott ki reakciókat: a 7,6 százalékos árindexet ugyan a legtöbben továbbra is éves csúcsnak gondolják, de 6 százalék alatti év végi árindexet már senki nem vár a piacon.

Nem változott viszont az egyensúlyról alkotott kép. A költségvetési hiányra vonatkozó konszenzus annak ellenére sem emelkedett, hogy a májusi gazdálkodásra vonatkozó adatok gyengék voltak, így a piac továbbra is 130 milliárd forintos kiigazítás mellett látja teljesíthetőnek a Pénzügyminisztérium terveit. Hasonlóképpen változatlan maradt a folyó fizetési mérleg passzívumára vonatkozó előrejelzés. Ebben talán az is közrejátszott, hogy az egymilliárd eurós áprilisi deficitet még nem minden elemző vette figyelembe új prognózisában, de a kitartás mellett szólhat az az érv is, hogy a hiány szerkezete az export közeljövőben bekövetkező erősödésére utal.

A gyengébb inflációs adat a kamatcsökkentési várakozásokat is gyengítette. A piac már csak júliusra vár mérséklést, és emelkedtek a hosszú távú állampapír-piaci hozamokra adott előrejelzések is. (VG)