Javul a folyó hiány szerkezete
Az előzetes várakozásoknak nagyjából megfelelő, 1,7 milliárd eurónyi hiány halmozódott fel a folyó fizetési mérlegben 2004 utolsó negyedévében, így tavaly egész évben a magyar gazdaság mintegy 6,8 milliárd eurós finanszírozási igénnyel lépett fel a külfölddel szemben. A külső egyensúlyi helyzet az elmúlt két évben nem sokat változott. Mind a kilencszázalékos GDP-arányos hiány, mind pedig az euróban számított negyedéves folyó deficitek arra utalnak, hogy a korábbi romlás ugyan megállt, de a javulás még nem kezdődött el. Igaz, erre utaló jeleket is lehet találni a számok között. Az utolsó három hónapban a szezonális hatásoktól megtisztított egyenleg már kedvezőbb volt, mint a megelőző időszakokban, ráadásul a finanszírozás 80 százaléka nem adóssággeneráló formában történt. Ilyen magas arányra nagyon régen volt utoljára példa, de az éves átlagos 50 százalékos mutató is kimagaslóan jó. A képet tovább árnyalja, hogy a Magyar Nemzeti Bank visszatett az árumérlegbe 740 millió euró értékű importot, mely az EU-csatlakozáskor vámáruraktárakban volt. Az MNB továbbra is fenntartja a véleményét, hogy ebből mindössze 325 millió euró érinti a 2004-es évet, de a piaci bizonytalanságot elkerülendő ezúttal a Központi Statisztikai Hivatal számaival azonos tartalmú adatot tett közzé. Mindez azt jelenti, hogy a tavalyra kimutatott import körülbelül négyszázmillióval több, mint amely közgazdaságilag indokolt. (Ez a váratlan korrekció okozta azt is, hogy a lapunk által előre jelzett 6,6-6,8 milliárd eurós folyó hiánynál magasabb lett a tényleges adat.)
Az év egészében egyébként a finanszírozási igény mintegy félmilliárd euróval lett magasabb mint 2003-ban, s ezt elsősorban a vállalati profitkivitel növekedése okozta. Ez a külföldi tőkebefektetések jobb jövedelmezőségével magyarázható - mondja Kovács György, a Budapest Economics elemzője, aki felhívja a figyelmet: az egy főre jutó külföldi tőkeállomány a kelet-közép-európai régióban Magyarországon a legmagasabb. A tőkejövedelmek nagyobb kiáramlását nem tudta teljes mértékben ellensúlyozni az áru- és szolgáltatás-külkereskedelem kisebb hiánya.
A lassuló fogyasztási dinamika és a gyengébb beruházási teljesítmény hatására az utolsó negyedévben már enyhén csökkent az import, az export viszont - igazolva a versenyképesség fennmaradását - továbbra is növekvő pályán halad - mondja Kovács.
Folytatódott a korábbi évek tendenciája a turizmusban. Az idegenforgalmi bevételek csökkenése, valamint a kiadások lassú emelkedése következtében az ágazat többlete az öt évvel ezelőttinek már a felét sem éri el, mindössze 960 millió euróra rúg.
