Vége a kamatvágásoknak?
A korábbinál borúlátóbban ítéli meg a piac az idei növekedési kilátásokat - derül ki a Reuters hagyományos elemzői felmérésének májusi eredményeiből. A 2005-re vonatkozó GDP-előrejelzések 0,2 százalékponttal mérséklődtek, így az év elején még négy százalék közeli várakozások konszenzusa mára a 3-3,5 százalék közötti tartományba csúszott. Ebben nyilván közrejátszhatott az első negyedéves tényadat, amely mindössze 3 százalékos növekedést jelzett. Az előrejelzések tulajdonképpen összhangban állnak az európai gazdaságok gyengélkedésével, illetve a hosszú távú (potenciális) hazai kibocsátás 3,5-4 százalék közé becsült mértékével.
Az utóbbi két hónap emelkedő inflációjának hatására valamelyest emelkedtek az inflációs várakozások is. Ugyanakkor a március-áprilisi meglepetés jó részét ideiglenes hatásnak tartja a piac, erre utal, hogy a decemberi előrejelzésekben történő elmozdulás minimális. Ráadásul már májusban megfordul az emelkedő trend: az éves drágulás üteme az áprilisi 3,9 százalékról 3,4 százalékra esik vissza - jósolja meglehetősen egységesen az elemzői kör. Messze nem ilyen nagy az egyetértés az év végi inflációval kapcsolatban. Bár továbbra is minden prognózis a jegybank inflációs céljának teljesülését ígéri, szokatlanul nagy a szórás: a 4,6 és a 3,3 százalékos legnagyobb és legkisebb előrejelzés között meglehetősen nagy a különbség.
Az elmúlt hetek forintgyengülése ellenére stabilak maradtak az árfolyammal kapcsolatos várakozások. Figyelemre méltó, hogy 260 forint/euró kurzusnál gyengébbet senki nem jelez előre az év végére, és a konszenzus szerint 2006 decemberében is a mostanihoz hasonló arányban lesz váltható hazai fizetőeszköz. Ugyanakkor a piacon mégis érezhető némi bizonytalanság. Ez magyarázhatja, hogy a kedvező inflációs kilátások ellenére a szakértők megosztottak abban, folytatódhatnak-e a kamatcsökkentések. Huszonöt bázispontnál nagyobb vágásra senki nem számít, de a többség úgy gondolja, ebben a hónapban nem mérséklődik tovább az irányadó kamatláb.
A Pénzügyminisztérium újra és újra kinyilvánított optimizmusának dacára, májusra eltűntek az 5 százalék alatti éves GDP-arányos államháztartási deficit-előrejelzések. A konszenzus ennek megfelelően egytized százalékponttal emelkedve, 5,2 százalékra nőtt. (MI)
