Túlárazza a piac a belpolitikai kockázatokat - OTP elemzői vélemény

Az OTP Bank elemzői szerint a piac túlárazza a belpolitikai kockázatokat, ezért a hosszú lejáratú kötvények hozam- és prémiumszintje "beszállásra" jó. Az elemzők a bank havi portfoliójelentése szerint a kamatemelési várakozásokra leginkább érzékeny hároméves lejárat kivételével továbbra is vonzónak tartják a hosszú futamidejű kötvényeket.

A hároméves kötvény vonzerejét mérsékli, hogy a jegybank az inflációs kockázatok miatt a várakozásoknál nagyobb mértékben emelheti az alapkamatot. A banki elemzők szerint a magyarországi piac a régióval összhangban a belpolitikai helyzet stabilizálódásáig alulteljesítő maradhat. A jövő évi költségvetési egyenlegjavulás hitelessé válásával a diszkont tényezőt jelentő kockázati prémiumok szűkülhetnek, ezért a jelenlegi eladói hullámokat követően kialakult lokális mélypontok kedvező vételi alkalmat jelenthetnek a hosszabb távra befektetőknek - áll a portfoliójelentésben.

Az elemzők a konjunkturális valamint az inflációs folyamatok alapján azt várják, hogy a Fed elérkezett a kamatemelési ciklus végéhez. Európában az EKB politikáját - a biztosra vehető októberi kamatemelés után - elsődlegesen a konjunktúra tartóssága fogja meghatározni. Az amerikai és európai részvénypiacok szárnyalását megtörheti, ha a bérköltségek emelkedése miatt növekszik az inflációs nyomás, szűkülnek a vállalati profitmarzsok és tovább emelkednek a kötvényhozamok. Az amerikai gazdaság fokozatos lassulása mellett csak átmeneti lehet a megingás, várhatóan folytatódik az emelkedő trend a fejlett részvénypiacokon - vélik az OTP Bank elemzői. (MTI)