GYIA: egyre mélyebb a gödör

Recesszió. Annak ellenére, hogy az utóbbi hetekben derűlátó elemzések is megjelentek, a magyar gazdaság teljesítménye továbbra is romló tendenciát mutat. A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatója, a gyorsulási irányadó (GYIA) januárban már érezhető, 0,26 százalékos visszaesést mutat 2008 decemberéhez képest. Ez a hetedik hónap, amikor szűkül a hazai reálgazdaság az indikátor szerint, a mostaninál pedig csak egyszer mutatott meredekebb esést az utóbbi fél évben. A tizenkét havi változást vizsgálva pedig az is kiderül: igazuk lehet azoknak, akik már a tavalyi negyedik negyedévre is negatív GDP-változást jósoltak, mert az utolsó három hónap átlagában a GYIA is alacsonyabb értéket mutat, mint az előző évben.

Nem okoz meglepetést a rendkívül gyenge évkezdet, a legoptimistább elemzők sem vártak fellendülést 2009 második fele előtt. Emögött elsősorban a hirtelen recesszióba forduló export-piacok állnak, legfőbb külkereskedelmi partnerünk, Németország is az utóbbi évtizedek legmélyebb visszaesésére készülhet. Az indikátor trendje egyelőre erősen lefelé mutat, ez megerősíti, hogy még most is csak a recesszió kezdeti szakaszában vagyunk. Ez továbbra is óvatosságra inti a gazdasági szereplőket, akiknek többsége még alig érzi a zsugorodó gazdaság hatását a mindennapokban. Sokan azonban máris csökkenő forgalommal, illetve megrendelésekkel szembesülnek, és egyre több a termelés szüneteltetéséről, illetve gyárbezárásokról szóló híradás.

A GYIA összetevői közül a kamatmutatók kivételével valamennyi a zsugorodás irányába mutatott az előző hónaphoz képest, bár az őszihez hasonló drámai változás egyik területen sem mutatkozott. A csökkenő infláció miatt kiegyensúlyozottabban alakultak a reálmutatók is. A reál-kamat igen magas szintről némi csökkenést mutatott az év végén, és a hosszú és rövid lejáratú állampapírok kamatkülönbsége is mérséklődött, de mindkettőnél igen hektikus mozgás volt az ősz során a pénzügyi válság begyűrűzése nyomán. A vásárlási kedv csökkenését mutatja a nem élelmiszer jellegű kiskereskedelem további volumencsökkenése és a gépjármű-vásárlási hitelek iránti alacsonyabb érdeklődés. Utóbbit a finanszírozás drágulása és a devizaalapú konstrukciók kínálatának szűkülése is magyarázza. Mind a tőzsdeindex, mind az üzleti várakozások estek az előző hónaphoz képest, a munkakeresés időtartama viszont növekedett, ami a súlyosbodó foglalkoztatási helyzetre hívja fel a figyelmet.

A recesszió végének időpontját csak találgatják az elemzők, a magyar gazdaság kilábalása erősen függ attól, mikorra talál magára Nyugat-Európa. A következő hónapokban a mostaninál is gyorsabban zsugorodhat a reálszféra. Mind a beruházási aktivitás, mind a fogyasztási kereslet szűkülése valószínűsíthető, amíg a bankok a mostanihoz hasonlóan visszafogott finanszírozási politikát folytatnak. VG

Az index mindig az adott hónap reálgazdasági teljesítményét jellemzi, mivel az előbb említett jelzőszámok megfelelő idejű késleltetettjeit szerepelteti.

Ennek gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nem ritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről bővebben lapunk 2008. október 30-ai számában írtunk.

Az index mindig az adott hónap reálgazdasági teljesítményét jellemzi, mivel az előbb említett jelzőszámok megfelelő idejű késleltetettjeit szerepelteti.

Ennek gyakorlati haszna, hogy azonnali képet ad a hazai folyamatokról, míg a hivatalos statisztikai adatok nem ritkán több hónap elteltével látnak csak napvilágot.

A Világgazdaság és az Ecostat közös mutatójának hátteréről bővebben lapunk 2008. október 30-ai számában írtunk.-->