Nem értik Orbán szavait a közgazdászok

Az EKB 10 bázisponttal, 0,15 százalékra csökkentette az irányadó rátát, negatív betéti kamatot vezetett be, és egy hitelprogramot is indít. A jegybank eszközvásárlási program bevetésén is gondolkozik. Mario Draghi EKB-elnök bejelentése után az összes periférikus euróövezeti ország államkötvényeinek hozama csökkent.

Egy elemző szerint a Orbán Viktor egy fontos döntésre reagált, ami az egész világgazdaságra hatással van, és éppen Varga Mihály volt az, akinek a miniszterek közül leginkább szólhatott a kijelentés. Ha Matolcsy György, a Magyar Nemzeti Bank elnöke is ott lett volna, bizonyára neki szóltak volna a kormányfő szavai, hiszen a fiskális politikára nincs közvetlen hatással az euróövezeti jegybank döntése. Leginkább a kötvényhozamok mérséklődésén keresztül hat a büdzsére az EKB döntése, ám az olcsóbb finanszírozás még nem elég ahhoz, hogy költségvetési lazítást hajtsanak végre. A 10 éves állampapír hozama múlt pénteken óriási mértékben, 32 bázisponttal, 4,4 százalékra esett. „A költségvetés terheit csökkenti az alacsonyabb hozam, emitt fellélegezhet a miniszter” – vélte egy banki elemző.

Szakértők úgy vélik, leginkább az MNB kamatdöntő üléseit befolyásolhatja az EKB lépése. A bejelentés előtt arra számítottak, hogy a jelenlegi 2,4 százalékos kamatot 2,3–2,1 százalékig csökkenti az MNB. Matolcsy György még májusban azt mondta, hogy a 2 százalékos kamatvárakozást eltúlzottnak tartja, ám az elemzők úgy vélik, hogy az EKB intézkedéscsomagjával elérhető közelségbe került ez a szint is. Ebben a hónapban az MNB 10 bázisponttal csökkentheti a kamatot, hasonlóan az előző ülésekhez. Az eltűnő infláció, a csökkenő CDS-felár és Draghi bejelentése is segíthet abban, hogy 2,3 százalékra süllyedjen a ráta.

Ha a következő negyedévben további monetáris élénkítést hajt végre az euróövezeti jegybank, nő annak az esélye, hogy a tél elejére 2 százalékra csökken a hazai irányadó kamat. Egy széleskörű eszközvásárlási program minden bizonnyal nem csak Magyarországon, hanem az összes európai országban teret adna a monetáris politika lazítására.