Nem vitte recesszióba Svájcot az erős frank

Növekedés Rácáfolt a pesszimistákra a svájci gazdaság: az idei második negyedévben az előzőhöz képest 0,2 százalékkal bővült a GDP, noha a Bloomberg által megkérdezett elemzők 0,1 százalékos zsugorodást vártak. Ha igazuk lett volna, akkor Svájc hat év óta először technikai recesszióba került volna, hiszen 2015 első három hónapja 0,2 százalékos mínuszt hozott.

Az elemzők széles köre azért számított erre, mert a frank árfolyamának januári elengedése először nagyon megviselte az exportot, de a mostani jelek szerint nem sokáig. A második negyedévben már 0,5 százalékkal nőtt a kivitel (a kereskedelmi arany és a közvetítői kereskedelem nélkül számolva), hála az óra- és ékszergyártóknak – amelyek pedig rendre felpanaszolják az erős frankot –, valamint a gyógyszer- és a vegyiparnak. Sokat jelentett a gépipari és szoftverberuházások 1,5 százalékos bővülése, a lakossági fogyasztás, és az idegenforgalom se alakult olyan rosszul, mint a szezon elején várták.

A jó második negyedév még nem jelenti azt, hogy minden rendben van – figyelmeztettek egyes szakértők az adatok közzététele után –, az import visszaesése például a Julius Baer vezető közgazdásza szerint azt is előrevetíti, hogy a termelés üteme is csökkenhet. Más kérdés, hogy az importadatban az olajár is benne van, annak várható további eséséből pedig Svájc inkább profitálhat. A frank erősödése is lefékeződött, június óta kifejezetten gyengül az euróhoz képest, ami tovább támogathatja az exportot és a lakossági fogyasztást – kevésbé éri meg a szomszédos országokban vásárolni.

A helyzet azonban ezzel együtt törékeny: azt még nem is találgatják az elemzők, hogy a kínai lassulás milyen hatással lesz Svájcra (a két ország tavaly írt alá szabadkereskedelmi megállapodást), a befektetői bizalmat hat hónapra előre jelző svájci ZEW-index pedig ugyan javult már a februárban elért négyéves mélypont óta, de még jó messze van a 2013-as magasságtól.