Párizsra figyel az EKB is

Nincs jele annak, hogy a párizsi terrortámadás miatt megrendült volna a gazdasági bizalom, és nem is ajánlatos bármiféle végveszélyről beszélni – jelentette ki tegnap a frankurti Euro Finance konferencián Yves Mersch, az Európai Központi Bank (EKB) igazgatóságának tagja. A hattagú irányító testületben jelen levő Mersch azután beszélt erről, hogy az eurózóna jegybankjának más vezetői aggályaikat fejezték ki az Iszlám Állam által vállalt támadás gazdasági következményei miatt. Peter Praet, az EKB főközgazdásza egy nappal korábban figyelmeztetett: az ilyen események hatása jellemzően átmeneti, de a bizalomnak ártanak, előtte pedig az EKB alelnöke, Vítor Constâncio közölte, hogy mindez tovább bonyolítja azokat a problémákat, amelyekkel az euróövezet amúgy is szembenéz. Óvakodnunk kell az idő előtti következtetésektől az ügyben, hogy a támadásoknak egyáltalán van-e bármilyen gazdasági hatásuk – figyelmeztetett most Mersch.

A múlt pénteki terrortámadás után sok elemző vélte úgy, hogy az csak megerősíti az EKB-t abban a szándékában, hogy a kormányzótanács december 3-i ülésén kibővíti és/vagy meghosszabbítja márciusban megkezdett havi 60 milliárd eurós eszközvásárlási programját. (A várakozásokat mutatja, hogy tegnap rekordalacsony, mínusz 0,38 százalékos hozam mellett bocsátottak ki 4 milliárd euró értékben kétéves német kötvényt.) A gazdaságélénkítési céllal felpörgetett pénznyomtatásnak kedvezőtlen hatásai is lehetnek – figyelmeztettek a Bloomberg által megkérdezett piaci szereplők, illetve elemzők. Zoeb Sachee, a Citigroup vezető kötvénykereskedője szerint minél nagyobbra növelik a mennyiségi lazítás keretösszegét, annál nagyobb lesz a félelem a likviditás szűkülésével kapcsolatban. Ráadásul az EKB több euróövezeti állampapírt vásárol fel, mint amennyit az országok kibocsátanak a következő időszakban. Annak idején a program elindításának híre negatív tartományba taszított több kötvényhozamot, de nem okozott súlyos fennakadásokat és piaci zavarokat sem. A módosítás is hatással lehet a kötvénypiacra: a keretösszeg növelése rövid távon szoríthatja lejjebb a hozamokat, az időhorizont kitolása pedig hosszabb távon, tartósan alacsony kamatokat jelenthet. A Nomura arra is figyelmeztetett, hogy veszélyes lehet, ha a központi bank válik a legnagyobb vásárlóvá egy halott piacon, Ralph Weidenfeller, az EKB kötvénypiaci részlegének vezetője azonban semmilyen problémát nem lát.

Mario Draghi, az EKB elnöke már a múlt hónapban jelezte, hogy készek változtatni a stimuluson, és erre utal az EKB héten megjelent tanulmánya is. Ebben a központi bank arra jut, hogy a bankoknak nyújtott hosszú távú hitelekkel és pénznyomtatással könnyebbé válik a vállalatok hitelezése, mert a finanszírozási költségek csökkennek, így jobbak lesznek a hitelfeltételek is.

Eltérő lépések gyengítik az eurót

Számos jel van arra, hogy már decemberben teljesen ellentétes lépést tesz a Federal Reserve és az EKB. A Fed a válság óta először emelheti a kamatot, míg az EKB tovább lazíthat. A CNBC idézi Nick Bennenbroeket, a Wells Fargo Securities vezető devizapiaci stratégáját, aki szerint a folyamatok alapján az euró lehet az egyik leggyengébben teljesítő vezető deviza.