Újra lassult a kínai infláció

Két éve a legkisebb mértékben csökkentek a termelői árak Kínában. Júliusban csak 1,7 százalékkal voltak alacsonyabbak az egy évvel korábbinál, míg júniusban 2,6 százalékos volt a mínusz. Egyes elemzők már arra számítanak, hogy több mint négyévi hanyatlás után idén év végén emelkedésnek indul a termelői árindex (PPI), ami javítaná a vállalatok profittermelő képességét. A magánszektor beruházásain azonban ez egyelőre nem fog meglátszani – pedig növekedésük a mélyponton van –, miután a PPI elsősorban a nehéziparban, illetve az építőanyag-iparban javult. Emögött pedig elsősorban az államilag ösztönzött infrastrukturális beruházások állnak, azok fő haszonélvezői ugyancsak állami cégek.

A fogyasztói árindex viszont hat hónapja a legkevésbé emelkedett a múlt hónapban: az 1,8 százalékos infláció a januárban elért idei mélypontnak felel meg. Mindenekelőtt az élelmiszerárak emelkedése lassult (a júniusi 4,6 százalékról 3,3 százalékra), noha sokan arra számítottak, hogy a mezőgazdasági termelést is érintő áradások miatt inkább gyorsul a drágulás.

A 3 százalék körüli céltól messze elmaradó infláció nyomán a jegybanknak nagyobb mozgástere marad egy újabb lazításra – bár ennek ügyében a döntéshozók között nincs egyetértés –, az erősödő PPI viszont azt jelenti, hogy rövid távon nem lesz szükség erre. A döntéshozók valószínűleg jobban fókuszálhatnak a sürgető ügyekre – írta elemzésében a Capital Economics –, mint például a hitelezési kockázatok és a szerkezeti egyensúlyhiány.