Erős bővülést vár a Commerzbank

Az idén 4,5 százalékkal emelkedhet a GDP, jövőre viszont csupán 2,7 százalékkal – derült ki a Commerzbank Világgazdasághoz eljuttatott elemzéséből. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) és a kormány ez évre ugyan egy hajszállal alacsonyabb növekedést vár (4,3 százalék), jövőre azonban sokkal optimistábbak a magyar előrejelzések: a jegybank 3,3 százalékos, a konvergenciaprogram pedig 4 százalékos dinamikára számít. Az eltérés abból is fakadhat, hogy a jövőre felfutó kormányzati programokkal még nem számolnak a német hitelintézetnél. Varga Mihály pénzügyminiszter szerint ezek már az idén is 1,6 százalékponttal emeltek a növekedésen. Kétségtelen, hogy a globális és a német gazdaság a korábbi előrejelzésekhez képest alacsonyabb növekedésre számíthat, ez pedig a magyar számokra is kedvezőtlen hatással lehet, de a 2 százalékpontos növekedési előny jövőre is megmaradhat.

Az elmúlt időszakban a magyar beszerzésimenedzser-index (BMI) volt a legmagasabb Kelet-Közép-Európában, június óta azonban jelentősen csökkent a mutató értéke – indokolja a GDP lanyhulásának gyorsaságát a Commerzbank. Az újonnan termelésbe fogott ipari kapacitások a jövőben is erősen támogatják a gazdaságot, viszont az uniós források kifutása kedvezőtlenül hat a növekedésre, és Magyarország legnagyobb kereskedelmi partnere, Németország is dekonjunkturális időszakban van. Sőt, a recesszió sem zárható ki. A Commerzbank szakértői dicsérték az erős első fél év dinamikáját: negyedéves alapon 1,5, illetve 1,1 százalékkal nőtt a gazdaság, ami egyebek között az uniós pénzek, az új ipari kapacitások és a társasági adó csökkentése mellett az ultralaza monetáris politika és a béremelések által támogatott fogyasztásbővülés eredménye.

Az infláció 2019-ben 3,3 százalékos lehet, jövőre már az MNB 3 százalékos célja alá kúszhat, 2,5 százalékra csökkenhet a fogyasztói árindex – írja a hitelintézet. Az év elején rendkívül gyors volt a drágulás üteme, azonban a magas maginfláció májusra 3,2 százalékra mérséklődött, a forintárfolyam csökkenése megfordult, és az üzemanyagárak emelkedése is fordulóponthoz érkezett. Ezek az események alátámasztják az MNB középtávú inflációs előrejelzését. A jegybank ugyan emelte a fogyasztói árindexre vonatkozó prognózisát, de ez elsősorban adózási kérdésekre vezethető vissza, a maginfláció a cél közelében alakulhat. A monetáris politikában ugyanakkor fordulat jöhet, amivel a külső környezet változására reagálhat az MNB. Kibővíthetik a nem konvencionális eszköztárat és újraindíthatnak korábban lezárt programokat is. Ennek felülvizsgálata valószínűsíthetően most zajlik. A Commerzbank úgy értékelt, hogy az alapkamat 2020 végéig a jelenlegi 0,9 százalékon maradhat.