Maradnak a monetáris feltételek

T úl kevés idő telt el az eszköztár átalakítása óta ahhoz,hogy a jegybank már most értékítéletet mondjon az új mechanizmusról – mondta a Világgazdaságnak Halász Ágnes, az UniCredit Bank vezető elemzője. A jegybanki eszköztár átalakítása jót tett a forintnak, így nincs szükség a monetáris stratégia változtatására, az egyhetes betét továbbra is korlátlanul rendelkezésre áll a 0,9 százalékos kamattal – fűzte hozzá a szakértő. A Magyar Nemzeti Bank (MNB) jövő kedden tartja soros kamatdöntő ülését, ahol első alkalommal értékelhetik az új eszköztárat. Az egyhetes betéti kamateszköz bevezetésével gyakorlatilag kamatot emelt az MNB – ezt Nagy Márton jegybank-alelnök mondta egy háttérbeszélgetésen –, ugyanakkor a kamatfolyosó kiszélesítése nem értékelhető szigorításként, csak mozgásteret teremtett vele a központi bank. A hozamgörbe rövid oldalán kiszívott likviditást a hosszú futamidőn gyakorlatilag korlátlanul igénybe vehető hiteleszközzel garantálja az MNB.

Nem számít kamatváltozásra Varga Zoltán, az Equilor vezető elemzője, de úgy véli, állampapír-vásárlási programról határozhat a monetáris tanács. Jobbágy Sándor, a CIB Bank elemzője sem vár érdemi változást – feltéve, hogy nem jön olyan piaci turbulencia, amelyet lépésekkel stabilizálhat az MNB –, az eszközök finomhangolása azonban nem kizárt. Varga Zoltán aláhúzta: a jegybank célja, a hozamgörbe ellaposítása, megtörtént. Március közepén intenzív hozamemelkedés kezdődött a hozamgörbe hosszú végén a rossz befektetői hangulat és a kiszáradó piacok miatt, azóta a hozamok rendeződtek, valamivel az év eleji szint felett stabilizálódtak. Az Equilor elemzője hozzátette: az eszközvásárlási program részletei lesznek a legérdekesebbek a keddi ülésen. Jobbágy Sándor arra hívta fel a figyelmet, hogy a forint relatíve gyenge, azonban stabil képet mutat. A volatilitás mérséklődése különösen fontos a jegybanknak, ráadásul a 370-es euró-forint kurzus is veszélyesen magasnak mondható. A CIB Bank szakértője rámutatott: az infláció kétarcú volt márciusban – a fogyasztói árindex esése mellett a maginfláció emelkedett –, azonban az MNB továbbra is csökkenő árnyomásra számít, amit az olajár bezuhanása támogathat.