Folytathatja az állampapír-vásárlást az MNB

A tervek szerint folytathatja heti 40 milliárd forintos állampapír-vásárlását a Magyar Nemzeti Bank (MNB) – mondta a Világgazdaságnak Németh Dávid, a K&H Bank vezető elemzője. A Virág Barnabás jegybanki alelnök által meghirdetett, heti 40 milliárd forint értékű vásárlási mennyiséget teljes egészben a tegnapi aukción vásárolta meg az MNB. Regős Gábor, a Századvég makrogazdasági csoportjának vezetője hangsúlyozta: a 10, illetve 15 éves hozamok valamivel magasabbak a korábbinál, ám ez annak tudható be, hogy az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a korábbinál több kötvényt bocsátott ki. A nagyobb mennyiségű állampapír alapvetően felfelé mozdítaná a kamatokat, ám az eszközvásárlási program ellensúlyozza ezt. Regős Gábor emlékeztetett: az állampapír-vásárlási program célja, hogy a monetáris transzmisszió a hozamgörbe hosszú végén is érvényesüljön.

Az állampapír-vásárlással legfeljebb akkor áll le az MNB, ha már az ÁKK enélkül is jól áll a finanszírozással, azaz erősödik a piaci kereslet – magyarázta Németh Dávid. A megvett sorozatok változhatnak, mivel 15 éves állampapírból nincs jelentős mennyiség, így inkább a 10 éves vagy akár rövidebb futamidejű kötvények vásárlása felé mozdulhat el a jegybank, mivel az adott sorozat névértékének legfeljebb a 33 százalékát vásárolhatja meg, hogy ne legyen túlzottan meghatározó a jegybanki jelenlét. A K&H Bank szakértője rámutatott: a heti 40 milliárd forintos vásárlás nem jelentős mennyiség ahhoz képest, hogy eredetileg heti 100 milliárd forinttal is számoltak a jegybankban, és hogy a felülvizsgálati határt 1000 milliárd forintban állapították meg. A jegybank eddig 354 milliárd forint értékben vett állampapírokat. Regős Gábor arra hívta fel a figyelmet, hogy a program hatását nehéz pontosan meghatározni, az viszont látszik, hogy a megemelkedő finanszírozási igény ellenére sem nőttek jelentős mértékben a hozamok.

Az eddig vásárolt állampapír-mennyiség sem az MNB mérlegfőösszegéhez (15 859 milliárd forint), sem a központi költségvetés kötelezettségeihez (31 779 milliárd forint) képest nem jelentős összeg – értékelt a Századvég elemzője. Az eszközvásárlási programoknak ugyanakkor nem a méretük a legfontosabb, hanem a piacnak adott jelzésük, valamint a turbulenciák kialakulásának megelőzése. Németh Dávid azt emelte ki, hogy a vásárolt eszközök nagyjából a GDP 3 százalékát teszik ki, ami jóval kevesebb, mint amennyi akár az euró­pai, akár az amerikai jegybankok mérlegében szerepel. A legfrissebb kimutatások szerint 532 milliárd forint értékben vásárolt állampapírt és jelzálogleveleket az MNB az idén indult programokban.