Virág Barnabás: tovább gyorsul a magyar gazdaság növekedése, oldódik az óvatossági motívum

A globális kockázatvállalási hajlandóság az áprilisi döntés óta javult, azonban továbbra sem lehet hátradőlni, a pénzpiaci kockázatok és az inflációs folyamatok óvatos megközelítést tesznek szükségessé – kezdte a háttérbeszélgetést Virág Barnabás, a Magyar Nemzeti Bank alelnöke azt követően, hogy a monetáris tanács a mai kamatdöntő ülésén a várakozásoknak megfelelően 50 bázisponttal, 7,25 százalékra mérsékelte az alapkamatot. 

A tanács folyamatosan értékeli a beérkező gazdasági adatokat, amelyek alapján körültekintően dönt az alapkamat mérsékléséről. Az infláció globálisan alacsony szintre került, de a szolgáltatói szektor fékezi ezt a tendenciát, ami a fejlett és fejlődő gazdaságokban is megfigyelhető.

A Fed később kezdheti meg a kamatcsökkentést. A magyar gazdaság számára ezen a ponton azt hangsúlyozta, hogy míg tavaly az EKB és a Fed várható kamatpályája egy szűk sávban alakult, addig egy év alatt fokozatosan ez a kamatkülönbözet 140 bázisponttal, a jövőre várt esetében 115 bázisponttal emelkedett.

Tehát a Fed relatív kamatelőnye még emelkedhet is, ez olyan kimenetel, amely a feltörekvő piacokon óvatos megközelítést indokol. De az is látszik, hogy a hozamfeláraink javultak, emögött több országspecifikus hatás is megjelent:

Az inflációról elmondta, a maginfláció is csökkent, 4,1 százalékra, viszont a piaci szolgáltatások inflációja rendkívül magasan van. Már korábban jelezték, hogy a visszatekintő árazások okozzák a legnagyobb problémát, ami szerinte nagyon káros egy ilyen inflációs közegben, az inflációs hatás harmadát ez jelenti. 

– fogalmazott Virág. Jelezte azonban, hogy ez nem általános jelenség a gazdaságon belül, néhány szektorra jellemző, és jó lenne, ha így is maradna. Különben annál nehezebben fog az óvatossági motívum oldódni és a növekedés beindulni.

Az inflációs várakozásokról elmondta, folyamatosan csökkennek, de olyan lépések kellenek, amelyek a várakozásokat képesek újból tartósan az inflációs célnál lehorgonyozni.

Tovább erősödhet a növekedés a második negyedévben

Az első negyedévben folytatódott a magyar gazdaság kilábalása, negyedéves alapon 0,8 százalékkal, ami dinamikusnak nevezhető, de hozzátette, hogy

Ebben a munkaerőpiaci helyzetet emelte ki, nagyon erős reálbér-növekedés lehet idén, valószínűleg 5 százalék fölött marad 2024-ben.

A folyó fizetési mérlegre rátérve elmondta, hogy historikusan erős mérleget mutatnak az adatok, amelyek a jegybanki várakozások felett alakulnak, ez jó alapot ad arra, hogy a többlet 2024-ben is fennmaradjon, és tovább javuljon 2023-hoz képest.

Óvatos, türelmes megközelítést tart indokoltnak a jegybank

Továbbra is a globális tényezőket és a hazai folyamatokat figyeli a jegybank. Ismét a szolgáltatásokat emelte ki, amelyek magas szinten vannak továbbra is. Emellett a geopolitikai kockázatok is jelen vannak, a nemzetközi kockázatvállalási hajlandóság ugyan javult, de a feltörekvő piacok továbbra is volatilisak.

Számos tényezőt kiemelt figyelemmel követ a monetáris tanács, így az inflációt is, amely várhatóan emelkedik, miközben a dezinfláció később folytatódik. A kockázati megítélés tekintetében kulcsfontosságú a költségvetési hiánycélok teljesítése. A nemzetközi monetáris környezetben a legfontosabb kérdés, hogy milyen döntésre számíthatunk a Fedtől és az EKB-tól. De a pénzpiaci stabilitás is kulcseleme a jegybank döntéseinek. 

– hangsúlyozta Virág, hozzátéve, hogy ezért még mindig adatvezérelten működik a jegybank.

Mekkora kamatcsökkentés lesz júniusban?

Az alelnök szerint a képük nem változott, a beérkező adatok a várakozásoknak megfelelően alakult, így a júniusi kép 6,75 és 7 százalék közötti sávban való alakulása „reális forgatókönyv”. Hogy ezután mire lehet számítani, arra azt mondta:

A júniusi jelentésükben tisztáznak több kérdést, addig türelmet kér Virág. Hozzátette: nincs hová sietni ilyen közegben.

Azt is elárulta, hogy egy opció volt a tanács előtt, az 50 bázispontos kamatcsökkentés, és egyhangú döntés született.