"Tekintélyes" felügyelet

A Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete (PSZÁF) felfüggesztette a Pick Szeged Rt. felvásárlási eljárását, mert az ajánlattevő Arago Rt. ügyleteinek jogszerűsége további vizsgálatokat igényel. Két másik határozat súlyos bírságot szabott ki, ugyanis az Arago és az ahhoz ezer szállal és nagyságrendekkel több tőkével kötődő Domestore Kft. megsértette a tisztességtelen árfolyam-befolyásolás tilalmát az Eravis Rt. felvásárlási árának "beállításával".
Az Arago ügyei persze önmagukban is érdekesek, de a történések elméleti jelentősége sem elhanyagolható. Úgy tűnik, hogy tavaly tavasszal véget ért a magyar tőkepiac pionírkorszaka, s ha lesz egyáltalán fejlődés, az csak konszolidált keretek között képzelhető el. Erről viszont nem beszélhetünk mindaddig, amíg nem érvényesül a befektetők legteljesebb körű védelme.
Külön érdemes ezért hangsúlyozni, hogy a felügyelet elvi jelentőségű, a piaci szereplőket remélhetőleg a későbbiekben is jogkövető magatartásra sarkalló határozatokat hozott. Tette mindezt a területre kifejezetten vonatkozó joganyagot alkalmazva, vagyis ezúttal nem nyúlt más -- például versenyjogi -- aspektusokhoz azért, hogy egy adott ügyben felülkerekedjen.
A tegnap közölt három határozat indoklásában olyan fordulatokat olvashatunk, amely reményeink szerint új, minőségileg jóval magasabb szintű jogalkalmazás kezdetét jelentik a tőkepiac állami felügyeletében. A hozzáállás kellő mértékben aktivista: értelmezi az értékpapírtörvény rendelkezéseit, amivel végre tudatosnak tűnő jogfejlesztő szerepre tör.
Áttörésről persze még nem beszélhetünk, a felügyeletnek hosszú évek alatt felhalmozódott hiányosságokat kell pótolnia. Ha viszont a most tapasztalt következetesség válik általánossá, akkor van esély arra, hogy nem csak a méretét, a jogköreit és a saját megítélését illetően, hanem a piac szemében is tekintélyes legyen a hatóság.