Bizalmi ügy

Tetszik vagy nem, a magyar gazdaság kilátásai nagyban függnek attól, hogy az afganisztáni katonai sikerek és a hálaadási ünneptől kezdődő árleszállítások mennyire nyitják meg az amerikai vásárlók pénztárcáját. A szeptemberi terrortámadás ugyanis -- az épületek mellett -- épp azt rombolta szét, aminek hiánya elengedhetetlen a kilábaláshoz a mostani recesszióból: a bizalmat. Globalizált világunkban pedig nyilván nem vonhatjuk ki magunkat az amerikai fejlemények hatásai alól.
A fogyasztói és az üzleti bizalom alakulása fontos irányjelző a kilátásokat illetően. Különösen az az Egyesült Államokban, ahol a gazdaság állapotát még inkább képes befolyásolni a jó vagy a rossz hangulat, mint Európában. Egyrészt azért, mert a lakosság több mint fele birtokol részvényeket, következésképp vagyoni helyzetét, költekezési kedvét nagyban befolyásolhatja a tőzsde szárnyalása vagy épp zuhanása. Másodsorban az amerikai gazdaság látványos fellendülése az utóbbi néhány évben feszítő egyensúlyhiány mellett valósult meg: a lakossági megtakarítási ráta negatív, a munkaerőpiac szűk, a részvények túlértékeltek, a folyó fizetési mérleg hiánya pedig nyomasztó volt. Ebben a helyzetben a várakozások irányának megváltozása túlzásokra késztetheti a piaci szereplőket, ami könnyen öngerjesztővé válik.
Ezért nehéz mit kezdeni az OECD most közzétett prognózisával, amely az enyhe zsugorodás után már a jövő év második felétől dinamikus felívelést jósol az Egyesült Államokban. Az is lehet, hogy így lesz, hiszen a sorozatos kamatcsökkentések és a fiskális élénkítés előbb-utóbb hatni kezdenek. Az alacsony kamatok miatt például máris vonzóbbá váltak egyes részvények, ami lökést adhat a gazdaságnak. De épp ennyi az esélye annak, hogy a válság súlyosbodik és világméretűvé válik, ha a korábban eladósodott vállalatok és fogyasztók nem akarnak beruházni és költeni, a külföldi befektetők pedig elfordulnak Amerikától.
Most mindössze egy dolog tűnik biztosnak: ha bekövetkezik a kilábalás, az valószínűleg gyors lesz. Hogy mikor, abban csak bízni lehet.

Gaál Csaba-->