A béremelés sem okoz nagy pénzromlást a várakozás szerint
A gazdasági növekedés gyors lesz a választások előtt és után is, de van néhány kockázat, ezekre figyelnie kell az MNB-nek.
A politikai kilátásokat stabilnak ítélték meg a 2018-as választások előtt a Citigroup közgazdászai azt követően, hogy Budapestre látogattak, és döntéshozókkal találkoztak. Az EU-források beáramlásának újbóli fellendülése és a fogyasztás növekedése támogatni fogja a GDP-bővülést 2017-ben és 2018-ban egyaránt, az infláció az, amire a befektetőknek érdemes lesz odafigyelniük – hívják fel a figyelmet.
Az energiaárak és az élelmiszerárak alakulásában jelentős szerepet játszott a bázishatás 2017 második negyedévében: alacsonyabb szintre vitte az inflációt, ám a maginflációs mutató (amely kiszűri például az energiaárak hatását) 2014 közepe óta nem látott magasságba emelkedett. Az infláció júniusban 1,9 százalékra csökkent a februári 2,9 százalékos csúcsról. A maginfláció ellentétes tendenciát mutatott: az év eleji 1,6 százalékról 2,3-re növekedett. Ez már az inflációs nyomás emelkedésére vall, ugyanakkor a pénzromlás lassú emelkedő trendje és az energiaárakban tapasztalható lefelé mutató nyomás miatt a Magyar Nemzeti Bank (MNB) még jó ideig képes lehet halogatni a monetáris szigorítást a Citi szerint.
A kedvező költségvetési helyzet szintén segít csökkenteni az inflációs nyomást. A 10 százalék feletti béremelkedés költségnövelő hatását részben ellensúlyozza az
5 százalékos járulékcsökkentés, így a magánszektor munkaerőköltségének növekedése az idén 4–5 százalék között maradhat a Citi szerint, csakúgy mint tavaly. A szolgáltatások áremelkedését megakadályozza az internet és a vendéglátás áfájának csökkentése.
A Citi szakértői nem számítanak arra, hogy az inflációs főindex elérné az MNB toleranciasávjának felső szélét, a 4 százalékos szintet. (Az MNB inflációs célja 3 százalék, de
1 százalékponttal alacsonyabbat vagy magasabbat átmenetileg tolerál, ha egyszeri hatások okozzák.) De 2018-ban az infláció a várakozásuk szerint eléri a 3 százalékot, ahogy a belföldi tényezők felfelé hajtják az indexet – az elemzők szerint mindezek alapján az MNB fenntartja a laza monetáris politikáját.
