Tovább lazíthat monetáris politikáján az MNB

Hosszú ideig fennmaradhat az alacsony kamatkörnyezet Magyarországon, sőt, a monetáris politika további lazítása sincs kizárva – derül ki az ING Bank friss elemzéséből. „Az MNB most még nem szeretné az összes eszközt bevetni, ezért a 3 hónapos betéti limit vagy egy új eszköz bevezetése lehet a fókuszban” – vélekedett Trippon Mariann, a CIB vezető elemzője. A monetáris tanács tovább csökkentheti a 3 hónapos betétállományt jövő keddi ülésén (jelenleg 300 milliárd), de akár más irányadó rátát is választhat a testület. Trippon szerint bevezethetik a hosszabb,

5 vagy 7 éves futamidejű hitelezési aktivitáshoz kötött kamatcsereügyletet (HIRS), amellyel a hozamgörbe hosszabb végén található kamatokra is nagyobb befolyása lenne a jegybanknak, ez veheti át az irányadó ráta szerepét. Az egynapos betéti kamat csökkentése sem kizárt (jelenleg –0,05 százalék), a vágás mértéke viszont bizonytalan. A lazításnak köszönhetően a 3 hónapos Bubor (budapesti bankközi kamatláb) továbbra is nullához közeli értéken alakulhat, a 2 éves futamidejű BIRS (budapesti kamatcsereügylet) 0,2 százalék alá eshet.

A legfrissebb inflációs jelentésben az MNB lefelé mozduló fogyasztói árindexre számít, ami arra utalhat, hogy további lépéseket tehetnek a monetáris politika lazítására. Ezt erősíti, hogy a jegybank akkor sem szigorítana feltétlenül, ha az infláció 3 százalék fölé nőne, mivel valószínűleg a plusz-mínusz 1 százalékpontos toleranciasávon belül marad az árindex.

A jegybank korábbi kommunikációja alapján a régiós bankok között az MNB szeretne utoljára kamatot emelni. Elemzők szerint könnyen előfordulhat, hogy az első magyar kamatemelés 2018 második felére vagy akár 2019 elejére húzódik, az Európai Központi Bank ugyanis csak a mennyiségi lazítás befejezése után kezdhet kamatemelésekbe, így az MNB laza monetáris politikáját nem fenyegeti a nemzetközi környezet sem.