Nagy csalódást okozott a Mol jelentése

Hatalmas csalódást okozott a Mol harmadik negyedéves gyorsjelentése, mivel a túlfűtött várakozásokkal ellentétben szinte minden soron érdemi csökkenésről számolt be a társaság. Az sem javított a hangulaton, hogy a menedzsment nem rontott az éves várakozásán – tény, hogy nem is javított rajta –, ahogy a befektetőket nem hatotta meg az sem, hogy bejelentették: extra osztalék kifizetését javasolják majd a közgyűlésnek. Igaz, ez utóbbi információ a gyorsjelentésben valamiért a háttérbe szorult.

Ha a fontosabb eredménysorokat nézzük, valóban nem sikerült túl fényesen a harmadik negyedév, főleg a várakozások tükrében – mondta a Világgazdaságnak Vágó Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. vezető elemzője. A jelentős mértékű elmaradásért az EBIDTA és a nettó eredmény során elsősorban két fő szegmens okolható, nevezetesen a kitermelési, valamint a feldolgozás és kereskedelem üzletág. A kitermelés 4 százalékkal csökkent éves alapon, a brit kitermeléssel kapcsolatban többletkiadások keletkeztek, de a dollár gyengülése is negatívan hatott az ágazatra. A feldolgozási üzletágban egy leállás okozott bevételkiesést, ami a jelenlegi magas marzsú környezetben hatványozottan jelentkezik – mondta a szakértő. A hurrikánszezon miatt megindultak a termékárak, ilyenkor ugyanis hirtelen sok finomítót indítanak be, ráadásul az oroszok is növelik a termékmennyiséget, amit csak úgy lehet kivédeni, hogy engedni kell a nagykereskedelmi marzsokból. Ez az egyszeri tételekkel együtt jelentős összeg, akár 80-100 millió dollár, viszont jó hír, hogy ennek körülbelül a fele visszapöröghet a negyedik negyedévben – mondta Vágó. Mindezek mellett megmaradt a vállalat nagyon erős készpénztermelő képessége, az egész évre 1,3 milliárd dollárt vár ezen a soron a menedzsment, amit már sikerült elérni. A negyedik negyedévben valamivel magasabb lesz a beruházási igény, de még így is marad tartalék bőven, a végösszeg nagyságrendileg 1,4 milliárd lehet év végén, ami történelmi rekordnak felel meg. Ebből fizethet majd a társaság extra osztalékot, amellett, hogy a normál osztalék is legalább 10 százalékkal nő majd a tavalyi évhez képest: 78-ról 85-86 forintra. Ezt persze még jóvá kell hagynia a közgyűlésnek, de jó eséllyel 100 forint fölötti összegre számíthatnak a részvényesek, ami a jelenlegi árfolyamon 4 százalékos osztalékhozamot tesz ki – tette hozzá a szakértő. A Concorde 12 havi célára 3380 forint vételi ajánlással, a gyengébb gyorsjelentés után felülvizsgálat alá kerül ugyan a modell, ám az ajánlott célár nem biztos, hogy változik, hiszen az árfolyam nagyot esett, és ha folytatódik a trend, akkor már újra érdemes beszállási lehetőséget keresni a papírban.

A befektetők ugyan csalódottak amiatt, hogy a vártnál gyengébb eredményeket ért el a Mol, ám a hosszabb távú kép továbbra is változatlan – mondta lapunknak Kiss Mónika, az Equilor szenior elemzője. A fogyasztói szolgáltatások szegmens folytatta növekedését, és rekordmagas negyedéves EBITDA-t produkált, ezzel tarthatóvá vált a menedzsment éves 300 millió dollárt meghaladó várakozása is. A nettó hitel/EBITDA-mutató javult, 0,63-os szorzón áll, míg a nettó eladósodottsági mutató 17 százalékra csökkent. A novemberi prezentáció egy helyen megemlíti egy extra osztalék lehetőségét, amelyet – ha a körülmények megengedik – a 2014-eshez hasonlóan fizethetne ki a Mol. Az Equilor egyelőre nem változtatott 3268 forintos célárán – tette hozzá az elemző –, ajánlása vétel.

Az elemzők többsége egyetért abban, hogy ma az a legnagyobb kérdés a Mol piacán, hogy hogyan alakul az INA-ügy. A Mol ugyanis több fórumon jelezte, hogy kész eladni az INA-t, bár eddig konkrét ajánlatot nem kapott. A pénteki kereskedésben a Mol árfolyama 4 százalékkal zuhant 3170 forintra, ám napközben még 3138 forinton is született kötés jelentős, 4,8 milliárdos forgalom mellett.