Vizsgálat és eladói nyomás alatt a Richter

Az európai gyógyszerügyi hatóság (EMA) vizsgálatot rendelt el a Richter egyik zászlóshajójával, az Esmyával kapcsolatban, miután a hírek szerint négy, a készítménnyel kezelt betegnél is akut májgyulladást fedeztek fel, sőt hármuknál májátültetésre volt szükség. A december 1-jén közölt hírt heves reakció követte a tőzsdén, a részvények 6 százalékkal zuhantak hétfő reggel, az árfolyam a nap folyamán 5 százalékkal a pénteki záróérték alatt oldalazott.

Még a PregLem felvásárlása tette lehetővé a Richter számára, hogy termékkörét az Esmya terápiás készítménnyel bővítse, amelyet 2012-ben méhmióma műtét előtti kezelésére hagytak jóvá az Európai Unió tagállamaiban. A terméket az RG partnere, az Allergan forgalmazza Kanadában; az Egyesült Államokban a gyógyszer még nem kapta meg a hatósági jóváhagyást, de a forgalmazó nagy reményekkel tekint a piacra.

A Richter Gedeon Nyrt. PR-vezetője, Beke Zsuzsa arról tájékoztatta a Világgazdaságot, hogy álláspontjuk szerint nincs összefüggés a négy megbetegedés és az Esmya használata között. Az EMA vizsgálatáról elmondta, hogy elindításához akár egyetlen megbetegedés is elég, a termék safety profile-jára vonatkozó kérdéseket biztonsággal meg tudják majd válaszolni. A gyógyszer értékesítését nem függesztik fel, nincs is rá oka a társaságnak. Legutóbb négy éve volt a Richter Gedeonnak hasonló EMA-vizsgálatban része. Beke Zsuzsa elmondta, hogy 2012 óta 670 ezer beteget kezeltek Esmyával.

Az elemzőházak egyelőre nem változtatnak a Richter-részvényekre vonatkozó célárfolyamukon. Vágó Attila, a Concorde vezető elemzőjének számításai szerint az Esmya idén a Richter konszolidált árbevételének várhatóan 6 százalékát, üzemi eredményének pedig mintegy 16 százalékát képviseli majd. Blahó Levente, a Raiffeisen Bank elemzője a tegnapi tőzsdenyitásban 6 százalékkal zuhanó részvényárat tipikus túlzó befektetői reakciónak tartja. Véleménye szerint a Richter Gedeon éves teljesítménye eddig jobban alakul az elemzői várakozásoknál, a mostani vizsgálat azonban 2018 tavaszáig fenntarthatja a bizonytalanságot. Hozzátette: az RG-részvények tulajdonosainak érdemes figyelniük a társaság értékesítési partnere, az Allergan részvényeinek alakulását az amerikai tőzsdén (nyitáskor az árfolyama stagnált). Célárat a Raiffeisen sem változtat. Blahó Levente egyetért abban elemző kollégájával, hogy rengeteg a bizonytalanság a vizsgálat körül. A gyógyszer több betegségre alkalmazható, így többféle forgatókönyv lehetséges, a legrosszabb a teljes felfüggesztés, de valószínűbb, hogy ha elrendelik is a korlátozást, az csupán részleges lesz.

Kiss Mónika, az Equilor vezető elemzője arról nyilatkozott, hogy az Allergan csúcseladási tervei 2 milliárd dollárt is jeleztek az Egyesült Államokban. Ez talán túlzó lehet: a piaci elemzők a felét valószínűsítik. Az Allergan a megállapodás szerint a jövőben royalty paymentet fizet a Richternek, ennek mértéke nem ismert. „Európában véleményünk szerint mintegy 100 millió eurós lehet a csúcsértékesítés, ez Magyarországon euróban mérve már most is körülbelül a bevétel kevesebb mint egyharmada” – közölte Kiss Mónika.

Az Erste kommentárja arról értekezik, hogy a hír egyértelműen negatív, de nem szabad elfelejteni: az Esmya hatóanyaga egy fogamzásgátló szer, amelyet régóta használnak. Maga a gyógyszer négy éve a piacon van, és a vizsgálatok (független vizsgálatokat is beleértve) nem találtak hasonló problémát. Az Erste modelljében jó pár száz forintos súllyal szerepel a készítmény.

A Richter álláspontja szerint nincs összefüggés a négy megbetegedés és az Esmya használata között

A bevételek

6

százalékát adhatja idén

az Esmya