A PannErgy toronymagasan vezet

Forgalomélénkülést és néhány papírnál látványos árfolyam-emelkedést hozott, hogy a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) támogatásával megkezdődött a kisebb papírok elemzése. A kiválasztott részvények közé tizenegy tartozik, ezek közül eddig kilencről adtak ki elemzést. A Concorde Értékpapír Zrt., az MKB Bank Zrt., az OTP Bank Nyrt. és a Wood & Company Financial Services AS követi megosztva a kijelölt papírokat.

A legjobban a PannErgy árfolyamán látszik, hogy a befektetőknek hasznos, ha a gyorsjelentéseken túl is információkat kapnak a vállalatról. Idén több mint 45 százalékkal lőtt ki a kurzus. A Masterplast és a DunaHouse korábbi befektetői is tíz százalék feletti pluszt könyvelhettek el, részben az elemzések áttételes hatásának köszönhetően. A Rába, az ANY Biztonsági Nyomda, a CIG Pannónia, az Alteo és a Zwack részvényeseinek hasznot hozott eddig 2018. Egyedül a Graphisoft Park árfolyama csökkent a vizsgált társaságok közül.

A geotermikus energiával foglalkozó PannErgy árfolyam-emelkedése messze kiemelkedik az elemzett papírok közül. „Ennél a papírnál teljes mértékben jelentkezett az a hatás, hogy a kisebb részvényekkel korábban egyszerűen az információk hiánya miatt nem kereskedtek a befektetők. Az elemzések megjelenésével ráirányul a befektetők figyelme ezekre a cégekre, ami pluszlikviditást és fundamentálisan indokolt árfolyam-emelkedést is magával hozhat. Talán azért a PannErgy emelkedik ki a mezőnyből, mert a többi elemzett kispapír olyan szektorban működik, amelyről inkább voltak információik korábban is a befektetőknek. Az ingatlanpiacról például sokkal több embernek vannak ismeretei, mint a geotermikus energia hasznosításának területéről” – mutatott rá Módos Dániel, az OTP Bank Elemzési Központjának elemzője.

Bár az elemzők a befektetői prezentációk alkalmával csak olyan információkat kapnak, amelyekhez a BÉT honlapján vagy egyéb nyilvános forráson keresztül bárki hozzáférhet, nyilván más szemmel néz egy ugyanolyan anyagot egy elemző, mint egy lakossági befektető. „A cégektől és a szektorról olyan benyomásokat is lehet szerezni, amelyek segíthetik az alaposabb elemzés elkészítését” – tette hozzá Módos Dániel. A szintén az OTP által elemzett Rábánál és Zwacknál is igaz, hogy ezekről a cégekről már annak ellenére is voltak információik a befektetőknek, hogy nem készült róluk részletes elemzés. Az OTP szerint a Rába árfolyama inkább a Győr belvárosához közeli ingatlannal kapcsolatos spekulációk miatt emelkedett, és nem az elemzések hatására. A Zwacknál pedig fogyasztási cikként azt tartják jó hírnek, ha nincs hír. Például nem változik a szabályozói környezet, mint néhány éve a házi pálinkafőzés engedélyezésekor.

Az MKB Bank az Alteót és a Masterplastot követi. „Mind a két társaság papírjairól elmondható, hogy az elemzés előtti időszakhoz képest emelkedett az árfolyam és a részvények darabszámában mért forgalom is. Az Alteónál a húsz kereskedési napos átlagforgalom a korábbi 2-3 ezer darabról 6 ezer darab közelébe növekedett, míg a Masterplastnál 4-5 ezer darabról 10 ezer fölé ugrott. Az árfolyam is megindult az elemzések megkezdése óta. A Masterplast az első elemzés publikálása óta nagyjából 13 százalékkal drágult, az Alteo pedig 3 százalékkal, de közben volt olyan nap, hogy áttörte a 800 forintot is, amely új csúcs a részvény történetében” – mutatott rá Debreczeni Csaba, az MKB Bank elemzője.

A BIF és az Appeninn is az elemzett papírok közé tartozik, de róluk még nem adtak ki anyagot a befektetési szolgáltatók. A piacon mindenképpen hasznosnak találják az elemzések beindulást, de az elmúlt néhány hónapot még nem mindenki tartja olyan hosszú időszaknak, hogy egyértelműen meg lehessen állapítani a hatásukat.

„Az elemzések BÉT általi támogatása és publikálása még túlzottan rövid múltú ahhoz, hogy a befektetői aktivitás változását lehessen értékelni. Annyi azonban bizonyos, hogy rendkívül fontos szerepe van a megfontolt lakossági szerepvállalás megteremtéséhez. A professzionális szereplők által készített elemzések hiánypótlók ebben a kibocsátói szegmensben, és a lakossági forgalom határozott erősödését hozzák majd magukkal” – mondta Virág Ferenc, a lakossági befektetők körében népszerű Random Capital elnök-vezérigazgatója, aki kiemelte, hogy jelentős mértékben nőtt a lakossági szerepvállalás a Budapesti Értéktőzsde piacán az elmúlt években. Szerinte ez annak köszönhető, hogy visszatért a „sztori” a magyar piacra, alapvetően a Konzum- és az Opus-papírok kapcsán. „Azt sem szabad elfelejteni, hogy a magyar blue chipek is nagyon jól teljesítettek az elmúlt években, izgalmas időszakon vagyunk túl, és ez még folytatódhat is” – tette hozzá.

A BÉT által támogatott kispapír­elemzések döntő többsége csak angolul érhető el a tőzsde honlapján, a magyar nyelvű anyagok kivételt képeznek. Ennek elsősorban az az oka, hogy az elemzések elsődleges célcsoportjának a nemzetközi intézményi befektetők számítanak. A jelentősebb lakossági érdeklődést minden bizonnyal segítené, ha magyarul is elérhetők lennének az elemzések. „A magyar lakosság magas szintű nyelvtudása enyhe kifejezéssel is hiányos. Mivel a kereslet-kínálat alakította piac elsődleges fontosságú eleme az információ és a lehető legszélesebb körű informálás és informálódás, ezért nagyon lényeges a magyar nyelven írott és megjelentetett elemzések elérhetősége. Gyakran ennek nemcsak az elemzések, hanem a kibocsátói információk közzétételére is igaznak kellene lennie” – véli Virág Ferenc, aki szerint a kispapíroknál a csapongó volatilitást csökkentik a közzétett anyagok, és segítenek helyes irányban árazni a részvényeket.

„A megjelent elemzések támogatják, hogy a fundamentumokat is megismerjék a befektetők, és ne csak vakon fektessék be a pénzüket a magyar tőkepiacon. Az idei emelkedés már sokkal inkább szól a mostani és a jövőbeni fundamentumokkal kapcsolatosan publikált információkról, mint a tavalyi várakozások által mozgatott árfolyam-emelkedés” – fűzte hozzá az elnök-vezérigazgató.