Fennáll a lehetősége a leminősítésnek

A Mol tulajdonosi szerkezete és az OMV-vel folytatott felvásárlási harc kellemetlen következményekkel járhat a vállalat jelenlegi BBB– adóskockázati besorolására nézve – áll a Standard & Poor’s (S&P) nemzetközi hitelminősítő intézet tegnapi közleményében. Az S&P szerint a részvényvásárlási program eddig közel 500 milliárd forintot emésztett fel, s jelentősen szűkíti a Mol pénzügyi mozgásterét. A londoni elemzők becslése alapján az olasz IES és a horvát Tifon cég akvizíciói után év végére a Mol adóssága elérheti a 650–750 milliárd forintot is. A jelenlegi besorolási szint megtartásához 2,6-szeres szorzójú adósság/EBITDA többszörös és 35 százalékos bevétel/adósság arány szükséges. A Mol jelenlegi részvényesi szerkezete, valamint az OMV átvételi kísérletei azonban olyan kockázati tényezők, amelyek elmozdulást okozhatnak a vállalat stratégiájában és pénzügyi politikájában. A Standard & Poor’s szerint a Mol pénzügyi mozgástere 2007 végére „többé-kevésbé elfogy”, ezért bármilyen, akár közepes méretű, adósságból finanszírozott akvizíció már nyomást gyakorolhat az adósosztályzatokra. A felminősítési kilátásokat viszont korlátozza a cég növekedési stratégiája és a részvényesi szerkezettel kapcsolatos bizonytalanság. VG