Csökkenő banki finanszírozás

A jelzálogpiaci uniós harmonizáció, az egyesült államokbeli másodlagos jelzálogpiaci válság és a nemrég jóváhagyott 2008-as adóváltozások együttesen három kiemelt ponton érinthetik az ingatlanpiacot: csökkenhet a ténylegesen megkötött ingatlanügyletek száma, s erősödhet a kockázatkedvelő magántőke-társaságok és alapok, illetve a tapasztalt pénzügyi és adótanácsadók szerepe – állítja a 42 országban jelen lévő Mazars Metrum pénzügyi szolgáltató és tanácsadó.

Az USA-beli másodlagos jelzálogpiaci válság negatív pénzpiaci hulláma – több tekintélyes nemzetközi pénzügyi szakértő szerint is – eléri vagy már el is érte Európát, ezért az itteni pénzpiaci források szűkülése és drágulása várható. Ezt erősíti a most készülő jelzálogpiaci EU-harmonizáció is, amellyel az unió belső piaci biztosa szerint már ez év januárjában számolhatunk, és amely szerint uniós direktíva szabályozza, illetve egységesíti a hitelkihelyezések feltételeit – megelőzendő egy újabb hasonló globális pénzpiaci válságot. A harmonizáció eredményeként ugyanakkor további következményekkel szükséges számolni – utal a fejleményekre a Mazars elemzése.

Ezek az intézkedések az európai banki finanszírozási feltételek szigorodásához vezethetnek. Szakértők szerint mindez azon országok gazdaságát lassítja majd le, ahol a nagy finanszírozásigényű építőipar és az ingatlanpiaci tranzakciók a gazdaság húzóerejének számítanak.

A Mazars Metrum várakozásai szerint lesznek olyan uniós országok, amelyek kifogással élnek majd a liberális hitelelbírálást akadályozó, versenyt gátló intézkedéssel szemben, így például a fejlett banki szektorral rendelkező Nagy-Britannia, illetve az EFTA-tagállam Svájc, amely kétoldalú megállapodásokon keresztül eddig is beépítette jogrendjébe az uniós irányelveket.

A Mazars Metrum együtt vizsgálta a várható jelzálogpiaci EU-harmonizáció magyarországi vonatkozásait, illetve a magyar parlament által nemrég jóváhagyott 2008-as adóváltozásokat, amelyek különböző – az ingatlanpiac szempontjából negatív hatású – áfa-, illeték és szja-jogszabályváltozásokat hoztak.

2. Másrészt a kockázatkedvelő magántőke-társa-ságok és -alapok szerepének erősödése feltételezhetően ellentételezi a bankok konzervatívabb hitelkihelyezését.

3. Harmadrészt az ingatlanügyletekben a tapasztalt pénzügyi és adótanácsadók szerepe és fontossága még az eddigieknél is fontosabbá válik, ugyanis az ingatlan-tranzakciók pontosabb pénzügyi-adózási megtervezése elengedhetetlen lesz a banki hitelkihelyezések feltételeinek szigorítása miatt. Az ingatlanbefektetők számára a kifinomult adózási és pénzügyi tervezés a befektetések induló fázisában, valamint a különböző kiszállási (ún. exit) stratégiák pontos megtervezésében kap kiemelt jelentőséget. Ugyanakkor a banki finanszírozású ingatlanfejlesztési projektek számára a beruházás időszakában megtervezett pénzáram a megváltozott áfaszabályok miatt kap az eddigieknél nagyobb hangsúlyt.

2. Másrészt a kockázatkedvelő magántőke-társa-ságok és -alapok szerepének erősödése feltételezhetően ellentételezi a bankok konzervatívabb hitelkihelyezését.

3. Harmadrészt az ingatlanügyletekben a tapasztalt pénzügyi és adótanácsadók szerepe és fontossága még az eddigieknél is fontosabbá válik, ugyanis az ingatlan-tranzakciók pontosabb pénzügyi-adózási megtervezése elengedhetetlen lesz a banki hitelkihelyezések feltételeinek szigorítása miatt. Az ingatlanbefektetők számára a kifinomult adózási és pénzügyi tervezés a befektetések induló fázisában, valamint a különböző kiszállási (ún. exit) stratégiák pontos megtervezésében kap kiemelt jelentőséget. Ugyanakkor a banki finanszírozású ingatlanfejlesztési projektek számára a beruházás időszakában megtervezett pénzáram a megváltozott áfaszabályok miatt kap az eddigieknél nagyobb hangsúlyt. -->