Lendületben a nyílt végű ingatlanalapok

A német nyílt végű alapok 2007-ben nagy lendülettel tértek vissza a piacra – állítják a CB Richard Ellis európai elemzői. Az alapok 3,9 milliárd euró értékben folytattak határokon átívelő vásárlásokat Európában 2007 első fél évében, háromszor annyit, mint az előző év ugyanezen időszakában. Az európai környezetben folyó jelenlegi változások alapján ez a trend, úgy tűnik, tovább gyorsul.

Az alapok mint aktív vásárlók visszatalálása a piacra részben a befektetői magabiztosság viszszatérésének tulajdonítható, ezek cash flow-ja 2007 első nyolc hónapjában 6,9 milliárd euróval növekedett. Ezzel párhuzamosan a németországi kötvény- és részvényalapokból összesen 11,2 milliárd, illetve 15,8 milliárd eurót vontak ki. Az alapok 2007-es vásárlási aktivitása összefügg azzal, hogy az elmúlt két évben nagy összegű tőke halmozódott fel ingatlaneladások miatt Németországban. Úgy tűnik, hogy az alapok rövid távon tovább folytatják portfóliójuk szerkezetváltását, magasabb diverzifikálást keresve. További figyelemre méltó trend, hogy amíg a múltban a német alapok többségében a legnagyobb irodapiacokon – Londonban, Párizsban és Stockholmban – vásároltak, addig mára Olaszország és Kelet-Közép-Európa felé is fordultak.

A jelenlegi hitelmegszorítások szintén alapvető változásokat eredményeztek a befektetési környezetben. A magasabb hitelköltségek és alacsonyabb hitelfedezeti arányok megváltoztatják az egyensúlyt a saját forrásból vagy alacsony tőkeáttéttel vásárlók javára. A német nyílt végű alapok, amelyek jellemzően csak a vételár kis részét kölcsönzik, úgy tűnik, egyre versenyképesebbé és fontosabb szereplőkké válnak az európai befektetési piacon. VG