Óvatos karcsúsításra spekulál a piac

Nem változtatott kommunikációján a japán jegybank: megvárják a szigorítással az inflációs cél elérését. Egyes befektetők azonban arra spekulálnak, hogy már óvatosan karcsúsítja is mérlegét a szervezet.

I dőben jelzi majd a jegybank, ha elérkezik a szigorítás ideje – közölte tegnap Kuroda Haruhiko, a japán jegybank elnöke. A parlament előtti féléves beszámolójában hozzátette: a 2 százalékos infláció elérése előtt korai még erről beszélni, azt azonban hangsúlyozta: számos eszközük van arra, hogy visszaszívják a piacokon lévő pénzt, és a többi jegybanktól is tanulhatnak, hogyan lehet zökkenőmentesen leépíteni a stimulust. „Tisztában vagyok a program negatív hatásaival, de türelmesnek kell lenni” – emelte ki.

A 2 százalékos cél valóban elég messze van: a maginfláció áprilisban zsinórban második hónapja csökkent, 0,7 százalékra esett a februári 1 százalékról, ennél magasabban utoljára 2015-ben állt a mutató. A Reuters úgy tudja: a jegybank szakemberei már rég a mérlegleépítés módjain gondolkodnak, mivel a program egyre többe kerül a gazdaságnak. Ráadásul több elemző szerint lassan elfogynak a kötvények, amelyeket a szervezet megvásárolhat. Több befektető azonban arra spekulál, hogy a jegybank már le is vette a lábát a gázpedálról. A szervezet ugyanis a részvénypiacoknak is támaszt nyújt: a gyakorlat szerint, ha a tokiói börze indexe, a Topix 0,2 százaléknál többet esne a nap közepéig, a jegybank tőzsdén kereskedett alapokat (ETF) kezd vásárolni. Az elmúlt másfél hónapban azonban volt négy olyan nap is, amikor ezt nem tette meg.

Elemzők szerint a jelenségnek két magyarázata lehet. Az első szerint a részvénypiaci támaszt azért nem aktiválta a jegybank, mert márciusban az átlagosnál nagyobb mértékben vett ETF-eket, ezért a múlt havi kimaradás csak korrekció volt. A másik magyarázat szerint viszont a jegybank így hátrál ki azon ígérete mögül, hogy évente 6 ezermilliárd jen, azaz 54 milliárd dollár értékben vásárol ETF-et. Egyes befektetők továbbmennek és már a kötvényvásárlási program mögüli kihátrálásra, azaz egyfajta óvatos karcsúsításra spekulálnak – írta elemzésében az NLI Research Institute. A spekulációra alapot ad, hogy a banknak van múltja az ígéretek be nem tartásában: elvileg 80 ezermilliárd jen értékben folytatja ugyan a kötvényvásárlási programot, áprilisra azonban csak 48 ezermilliárddal nőtt a mérleg éves összevetésben.

Fontosabb gazdasági mutatók:

·  A GDP 2018 első negyedévében 0,2 százalékkal esett vissza negyedéves bázison, míg éves összevetésben 0,9 százalékos bővülést mértek.

·  A GDP-arányos államadósság 253 százalék volt tavaly év végén.

·  Az államháztartási hiány a GDP 4,5 százaléka lett tavaly.

·  Az alapkamat 2016 eleje óta –0,1 százalék.

·  Az infláció áprilisban 0,6 százalékos lett éves bázison.

·  A munkanélküliségi ráta 2,5 százalékon állt márciusban.

·  A háztartások fogyasztása 0,7 százalékkal csökkent márciusban havi bázison. | T. G.