Még mindig nem vonzók a japán eszközök

Többéves rekordra emelkedtek a hosszú és szuperhosszú lejáratú japán államkötvények hozamai, vélhetően amiatt, hogy a jegybank pénteken 10 milliárd jennel, közel 90 millió dollárral kevesebbet vásárolt ezekből az eszközökből. A 10 éves kötvény hozama péntekre 0,13 százalékra ért, ez több mint két és fél éves rekord, a 20 éves lejáratú papírok hozama 0,65 százalékra emelkedett, másfél éves csúcsra, a 30 éves hozam tavaly év elején járt utoljára 0,9 százalék fölött. A 40 éves lejáratú papír hozama tavaly októberben volt utoljára 1 százalék fölött. A csökkentett vásárlások hírére a jen is megmozdult: a devizakosárral és a dollárral szemben is 0,3 százalékot esett a jegyzés, júliusi szintekre.

A jegybank még júliusban közölte: hagyja, hogy szabadabban, a piaci igények szerint mozogjanak a kötvényárfolyamok. A Morgan Stanley elemzője, Naomi Mugumura is úgy véli: a jegybank lépése nem arra irányul, hogy emelkedjen a hozamszint, hanem hogy rugalmasabbak legyenek a piaci folyamatok, és javuljon a piaci aktivitás. A kérdés, hogy mennyire számíthatnak a hosszú távra tervező befektetők a hozamok stabil emelkedésére. Az elemzők szerint a szuperhosszú lejáratok közül többnek kellene elérnie az 1 százalékos, kritikus szintet, mivel a monetáris szigorítás miatt emelkedő amerikai és euróövezeti államkötvényhozamok mellett még mindig nem elég vonzók a japán eszközök. A jegybanki statisztikák szerint a 40 éves eszközöket a nyugdíjalapok, a 20 és 30 éves lejáratú papírokat pedig a biztosítótársaságok vásárolják leginkább.

Több befektető úgy véli: a hozamemelkedés már középtávon sem fenntartható, mivel a jegybank hosszú távon ragaszkodik az ultralaza monetáris politikához. Különösen úgy, hogy Kuroda Haruhiko jegybankelnök minden egyes megszólalásában hangsúlyozza: a monetáris irányvonal meghatározásakor a 2 százalékos inflációs cél elérése az irányadó. Augusztusban pedig a maginfláció hiába ért féléves csúcsra, a 0,9 százalékos mutató még mindig távol van a céltól, és a folyamatok nem is engednek arra következtetni, hogy egy éven belül elérhető lenne a kitűzött cél. Ráadásul Abe Sindzó kormányfőt múlt héten újraválasztották pártja elnökének, ő pedig Kuroda politikájának híve, nem várható tehát, hogy a szigetország a közeljövőben elkezdi szigorítani monetáris politikáját. Az elemzők szerint tehát hiába a hozamemelkedés, a biztos és érdemi profitot kereső befektetők terepe még mindig az Egyesült Államok marad.

A tízéves kötvény hozama

0,13

százalékra emelkedett pénteken