Csökkenhet az infláció az eurózónában
November utolsó hetében a piac több fontos adatot is vár. Friss lakáspiaci adatokat tesznek közzé például szerdán az Egyesült Államokban. Az OTP szakértői arra számítanak: októberben évesítve 578 ezer új lakást sikerült eladni, vagyis szeptemberhez képest 25 ezerrel nőtt a tranzakciók száma. A harmadik negyedévben az USA gazdaságának évesített negyedéves növekedése 3,5 százalékos volt, ami meghaladta a várakozásokat. A GDP szerkezetén belül a fogyasztás és a nem ingatlan jellegű beruházások megfelelően alakultak, azonban az ingatlanberuházások már harmadik negyedéve csökkennek negyedéves alapon. Erre utoljára 2008–2009-ben volt példa. „Ráadásul az ingatlanárak növekedése is lassul, továbbá az új lakásépítési engedélyek, valamint értékesítések is kissé visszafordultak lokális csúcsaikról idén” – mondja Módos Dániel, az OTP Bank makrogazdasági elemzője.
Az ingatlanpiac lassulásának oka természetesen az emelkedő kamatkörnyezet. A 30 éves fix kamatozású jelzálogkötvény kamata 5 százalék körül áll, amire 2011 óta nem volt példa. „Mivel a jegybank szerepét is betöltő Fed előretekintve idén egy és jövőre további három kamatemeléssel számol, ezért a kamatok emelkedése miatt az amerikai ingatlanpiac még tovább lassulhat” – mondja Módos, és hozzáteszi: a kamatok emelkedése egyelőre nem jelent gondot a meglévő hiteleseknek, mivel az állományon belül magas a fix kamatozású hitelek aránya.
Összességében úgy tűnik, hogy az emelkedő kamatok miatt az ingatlanpiac az első, ahol tetten érhetők azok a jelek, amelyek az amerikai gazdaság lassulásához vezetnek. A Fed várakozásai szerint az idei 3,1 százalékról 2019-ben 2,5 százalékig csökkenhet a gazdasági növekedés üteme. Ha az emelkedő kamatok a várakozásoknál nagyobb lassulást idéznek elő az amerikai ingatlanpiacon, akkor az akár a Fed kamatemelési ciklusának a végét is előrébb hozhatja – teszi hozzá a szakértő.
Az euróövezetből érkező legfontosabb adat a héten a novemberi inflációs mutató lesz, amelyet a hónap utolsó napján tesz közzé az Eurostat. Az előző hónapban az energiaárak emelkedése miatt az infláció 2,2 százalékosra gyorsult, a maginfláció azonban továbbra is a 0,8–1,2 százalékos sávon belül maradt, ahol már körülbelül 2013 közepe óta tartózkodik. A harmadik negyedévben az euróövezet növekedése lassult, amit korábban a konjunktúraindikátorok romlása is előrevetített. A német gazdaság növekedése az előző negyedévhez képest negatív tartományba került. Ugyanakkor az euróövezetben a foglalkoztatottság magas, és a fogyasztás növekedése is megfelelő, ez növeli annak az esélyét, hogy az idén látott lassulás egy része átmeneti. Az előző kamatdöntő ülésen Mario Draghi, az Európai Központi Bank (EKB) elnöke elmondta, hogy a kereskedelmi háború ellenére az eurózóna növekedését tartósnak látja. Kiemelte továbbá, hogy a központi bank egyelőre nem lát az inflációban egyértelműen felfelé mutató trendet, ám a jegybank értékelése szerint ez a bérek emelkedésével idővel meg fog változni. A fentiek miatt az infláció alakulása a következő hónapokban is fontos kérdés marad. Az olajár elmúlt hetekben tapasztalt csökkenése miatt az infláció az euróövezetben is csökkenhet, így azt érdemes figyelni, hogy a maginfláció emelkedik-e. „Ha a maginfláció trendszerű emelkedése elkezdődne, akkor az EKB akár a tervezettnél hamarabb indíthatná el a betéti kamatok emelését” – mondja Módos.
