W alakú lehet az európai fellendülés pályája

A feldolgozóipari beszer­zési­me­nedzser-index (BMI) 54,8

pontra emelkedett októberben – ez 2018 júliusa óta a legjobb érték – annak köszönhetően, hogy a termelés és a rendelésállomány is különösen erős ütemben bővült – derült ki az IHS Markit felmérésének adataiból. A végleges érték 0,4 ponttal haladta meg az elemzői gyorsbecslést, a szeptemberi mutatót pedig 1,1 ponttal múlta felül. Az index júliusban került a növekedést jelző 50 pontos küszöb fölé (2019 januárja óta először), és értéke azóta minden hónapban emelkedett. Októberben a termelés két és fél éve, a megrendelések állománya pedig 2018 eleje óta nem látott mértékben nőtt, ezen belül különösen erős ütemben gyarapodtak az új exportmegrendelések. Ennek ellenére folytatódott a foglalkoztatottság csökkenése, már másfél éve apad a szektor munkavállalóinak létszáma a válság tartós hatásainak következményeként. Emellett a fellendülés egyenlőtlen: ismét Németország feldolgozóipara nyújtott kiemelkedő teljesítményt 58,2 pontos értékkel, ezzel 31 havi csúcsra kúszott fel a feldolgozóipar BMI-je. Mindez annak köszönhető, hogy a járvány első hulláma után megugrott a kereslet a járművek, a termelési eszközök és a gépek iránt, ami különösen jól jött a német vállalatoknak. A fogyasztási cikkek új megrendeléseinek száma viszont alig nőtt, exportjuk pedig újra csökkenni kezdett októberben, a fertőzöttek számának emelkedése, valamint a munkaerőpiaci helyzet és a fogyasztói hangulat romlása miatt. A legnagyobb mértékben a tőkejavak termelése nőtt, stabilan bővült a félkész termékek előállítása, a fogyasztási cikkek esetében azonban lassult a növekedési ütem, ami emlékeztet arra, hogy a fellendülés tartóssága attól függ, mikor tér vissza a lakosság fogyasztási kedve, és kezd el erősödni a munkaerőpiac. Tekintettel a járvány második hullámára, ez még valószínűleg messze van – figyelmeztetett Chris Williamson, az IHS Markit vezető közgazdásza. A Reuters által megkérdezett elemzők szintén egyre nagyobb kockázatát látják annak, hogy a szigorú korlátozó intézkedések bevezetése visszaveti az euró­pai fellendülést, és a V alakú kilábalási görbe helyett a W szerinti forgatókönyv lesz érvényes. Ennek megfelelően a jövőbeli kibocsátásra vonatkozó index 62,7-re esett vissza 63,8-ről. A pozitív BMI-mutatók hírére valamennyi nagyobb európai tőzsdeindex határozott emelkedésnek indult.

Európához hasonlóan a kínai feldolgozóipar teljesítménye szintén tovább javult októberben, ám a kínai fellendülést nem veszélyeztetik újabb lezárások. A kínai kutatóintézet, a Caixin Insight Group és az IHS Markit közös felmérése szerint a kínai feldolgozóipari BMI a szeptemberi 53 pontról 53,6 pontra erősödött októberben. Ezzel a hatodik egymást követő hónapban halad növekedési pályán, ráadásul az októberi adat a legerősebb volt 2011 januárja óta. Elemzők a növekedés stagnálására számítottak, 53 pontot jósolva októberre. A kínai feldolgozóipari vállalatok mind a termelés, mind az új megrendelések tekintetében lendületes növekedésről számoltak be, az exportpiacokon azonban a külföldi kereslet bővülésének lassulását regisztrálták. A foglalkoztatottság alindexe is második egymást követő hónapja az 50 pontos küszöb fölött áll, ami stabilan javuló piacra utal. Ezt erősíti az üzleti várakozások részindexe is, amely 2014 augusztusa óta a legmagasabb szinten állt októberben, míg a bizonytalanságok elsősorban a Kínán kívüli korlátozásokban rejlenek. A Nemzetközi Valutaalap szerint Kína lehet az egyetlen a G20-as országok közül, amelynek gazdasága növekedést ér el az idén.